第二季台股箱型整理 聚焦兩岸受惠、雙能概念股

台股2、3月份接連被市場澆了一桶冷水，展望第二季，保德信投信投資長余睿明表示，日本在全球經濟當中舉足輕重，強震短線對全球與日本經濟成長，以及對台廠供應鏈帶來的不利影響不會太快結束，因為占台股市值達六成的電子股有關鍵零組件缺料隱憂，台股第二季預料將呈現箱型整理的上下震盪格局。但因日本長期重建效應可期，台股下檔空間不大，若再度拉出第二支腳測試底部，在基本面好轉的前提下，預料年線8,100點左右將有支撐買盤。指數震盪期間，整體傳產股易勝出電子股，具題材面、業績面的產業利基型個股將有機會表現，建議以兩岸受惠的金融、台灣內需股，以及雙能概念股：節能LED及太陽能為首選。

觀察基本面與資金面，余睿明指出，市場資金供給依然充沛，卻因國際利空事件不斷，使熱錢紛紛以低風險為首要考量，幸而資金只是暫時移轉而非緊縮；有鑒於美國與歐元區的經濟穩定復甦，景氣向上的大方向沒有改變；若是日本核災能受到控制，估計電力供應回復與重建需求啟動約需三到六個月，屆時市場信心趨於和緩，第三、四季市場資金將重回樂觀。台股在兩岸關係強化、全球經濟復甦利多的連結下，可望重新吸引資金回流。

佈局策略而言，余睿明表示，兩岸交流題材輪替發酵將是金融、傳產股最大利多。金融股因大陸擴點佈局積極，配合4月份金融議題協商，有機會脫離弱勢。兩岸會談陸續進行，包括商品貿易、服務業貿易、爭端解決機制等列入ECFA後續協商討論重點，另外5月份陸客自由行開放預期，及 6月份第七次江陳會簽署投保協議，對於台灣內需受惠的觀光、百貨等具正面支撐。中東緊張情勢尚未緩和，日本塑化廠也因強震受損，同時間上半年許多石化廠相繼進入歲修，對塑化股的價格則有一定支撐。

電子股在關鍵原材料的供應鏈衝擊下，余睿明分析，目前庫存約看到4月底，但後續日廠復工情況仍需觀察，整體電子股將趨於震盪，其中以LED節能與太陽能兩大族群最值得留意，尤其LED上游磊晶報價跌幅超過預期、太陽能廠等待義大利補貼政策明朗化，近期有整理拉回之勢，作為長線主軸建議可逢低適時承接。

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