海通期貨:工業企業效益滑坡 期指維持弱勢

海通期貨投資咨詢部陶金峰

國家統計局27日公布，1-11月份，全國規模以上工業企業實現利潤46638億元，同比增長24.4%。11月當月實現利潤5421億元，同比增長17.9%；其中，國有及國有控股企業當月實現利潤1024億元，同比下降14.2%。

規模以上工業企業實現主營業務收入759338億元，同比增長28.2%。每百元主營業務收入中的成本為84.98元，主營業務收入利潤率為6.14%。

很顯然，工業企業的效益仍在下滑，經濟緩慢降溫明顯，對于商品和股指期貨均構成利空。

資料來源：國家統計局

工業和信息化部部長苗圩26日表示，明年要把穩定增長放在突出位置，爭取實現規模以上工業增加值增長11%左右的目標。明年上半年將出臺一攬子中小企業扶持政策，包括減負、建設中小企業公共服務平臺、支持創新型、就業型、高科技型中小企業健康發展等。

據介紹，明年的主要預期目標是，規模以上工業增加值增長11%左右，單位工業增加值能耗和二氧化碳排放量降低5%和5%以上，單位工業增加值用水量下降7%，電信業、軟件和信息技術服務業收入增長6%和28%左右。

中小企業扶持政策對于明年工業增長或將帶來一絲暖意，但是效果有待進一步觀察。

商務部、發改委、公安部、稅務總局、工商總局日前聯合印發通知，決定自2011年12月至2012年6月在全國集中開展清理整頓大型零售企業向供應商違規收費工作。此次清理整頓主要針對利用市場優勢地位向供應商違規收費的超市、百貨店、電器專業店等大型零售企業及其下屬門店。清理整頓的內容主要包括：規范零售商收取使用促銷服務收費行為、禁止各種違規收費行為、零售商向供應商收費要落實明碼標價要求等。

投資者期盼RQFII的開閘能給市場帶來新增資金，但據記者了解，首批基金系的RQFII卻偏愛債券，上報的產品清一色是偏債的穩健收益類產品。據從已經獲批9家基金公司了解到，在獲得RQFII資格后，這些基金公司的香港分支機構紛紛上報了產品，但瞄準的卻是內地的債市。

隨著各方對經濟下滑擔憂，市場普遍希望通過貨幣政策微調對沖經濟下滑風險。業內人士表示，新增銀行信貸約占社會融資總量的50%，為穩增長，支持廣大中小企業融資，2012年信貸增長將超過8萬億元。可以預判，2012年信貸增長依舊保持高位，在經歷2010年逾2700億元股權融資，2011年近2900億元債權融資后，2012年上市商業銀行仍存再融資需求。

12月26日，中國人民銀行授權中國外匯交易公布最新數據顯示，銀行間外匯市場美元兌人民幣匯率的中間價為1美元兌人民幣6.3167元，僅次于11月4日創下的1美元兌人民幣6.3165元的最高紀錄。此前，在外匯占款連續兩月負增長、宏觀經濟增速下滑隱憂難退、熱錢流出預期濃重等多項負面因素打壓下，11月以來人民幣即期匯價曾連續12個交易日觸及跌停，并引發了部分投資者對于人民幣中長期可能出現貶值的憂慮。

總體宏調推進的底色仍不變： 12月25日，繼深圳、北京、上海之后，廣州也表態明年繼續限購。在調控嚴厲趨勢不減之下，首套房貸松動對樓市影響有限。雖然目前市場上，有部分銀行開始調回基準利率，甚至不排除更低幅度優惠；但在當前房價下行趨勢下，商業銀行出于自身風險和利益考慮，首套房貸大幅優惠不太可能，首付重回二成更不可能。

據新華社報道，國際貨幣基金組織總裁克里斯蒂娜·拉加德在25日法國媒體刊發的專訪中警告，世界經濟“處境危險”，歐洲主權債務危機正增加美國和新興經濟體面臨的風險。

拉加德說，歐債危機演變成公共財政和金融體系穩固性的信任危機，并有可能加劇社會矛盾。而歐債危機引發的不穩定性因素正影響到全球最大的經濟體美國和引領最近十年全球經濟增長的新興經濟體。

拉加德指出，歐盟領導人本月初達成的協議還無法真正化解歐債危機，這些協議在金融措施方向“缺乏細節”，而在基本原則方面又過于“復雜”。但在目前情況下，歐洲國家必須加快實施這些協議。

12月27日，國內商品期貨多數小幅低開或平開，開盤后滬鋅、滬鋁、螺紋鋼、棉花、強麥、早秈稻等期貨小幅反彈。

12月27日，股指期貨小幅低開，IF1201開盤2340.4，早盤最高反彈至2350.2，最低下探至2324.8，期指增倉6000多手。股指現貨小幅低開，現貨指數比期指更弱，各板塊普跌，唯有開發區板塊小幅反彈，金融板塊跌幅較小，次新股、電器、釀酒等板塊跌幅較大。

工業企業效益繼續下滑，雖然政府將在明年出臺政策扶持中小工業企業，但是效果仍難預料。商業銀行大量發行次級債等債券來融資，新股融資壓力未消，明年1月法國AAA評級或將下調，歐洲主權債務危機正增加美國和新興經濟體面臨的風險。內憂外患，股指和期指中長線跌勢難改，日內期指將維持弱勢，并可能再探新低，IF1201將下探2306和2294的支撐，反彈阻力 2364和2400。