寶成投顧盤前分析

◆盤勢分析

昨天大盤繼續量縮，收黑就成了預期中的事，而昨天市場觀望氣氛濃厚的主要原因，可分成國內外兩方面解讀。國內部份，除了週四為摩台指平倉日，市場擔心外資將摜壓指數平倉外，市場也普遍擔心昨天公佈的景氣對策訊號，將落入代表景氣衰退的藍燈。不過我們認為，台灣股市在今年下半年的表現，遠較國際股市疲弱，已經相當程度的反映了經濟景氣的表現，因此，就算11月份的景氣燈號出現藍燈，股市極有可能也會出現利空出盡的反彈走勢。何況陳沖代院長已表示，11月份的景氣燈號不會落入藍燈。純就這一點看，不排除在利空並未實現的情況下，今天大盤再度反彈收紅的可能。

至於國外方面，歐美股市在耶誕節前表現強勁，但是已經面臨技術壓力區，本週呈現震盪盤整或是技術性拉回的可能性本就不低，加上義大利將於週四標售公債，殖利率的高低將成為市場關注的焦點，更將壓抑歐美股市的走勢。

如果12/27歐美股市呈現弱勢震盪走勢，對於今天的台股，當然會產生壓抑作用，但是在連續量縮收黑兩天之後，市場信心多少已經出現動搖跡象，因此，無論國際股市走勢強弱，台股今天都必須以紅盤作收，方能穩定住市場信心。

萬一國際股市走勢疲弱，並且拖累台股隨之收黑，則市場信心將大受打擊，就算週四止跌反彈，反彈的空間恐將受限。此外，需要注意的是，近日大多數的分析師，都將關注焦點轉移至本土法人年終做帳的標的股，但是過去兩天，投信始終站在賣方，顯示本土法人對於年終前的行情完全沒有信心，強拉手中持股作帳的可能性似乎也越來越低，因此，對於所謂的〝本土法人年中作帳標的股〞行情，不用抱持過高的期待。

李永年 分析師

★ 此研究報告著作權屬寶成證券投資顧問股份有限公司，切勿盜用或翻印，否則追究責任，決不寬貸

★ 所有資料僅供參考，本公司不負盈虧責任