市場震不停 高股息成新寵兒
鉅亨台北資料中心
近一個月以來,高股息類股走勢出色,表現超越全球股市與新興市場股市(見下表),保德信全球優質股息成長基金經理人陳舜津指出,下半年受到歐債問題與全球景氣滑落的影響,循環性產業如科技、工業、原物料等的第三季企業獲利多呈現下滑,反觀防禦性類股的獲利仍持續成長,加上它們目前的現金水位充足,有機會提高股息支付率,企業是否增加股息向來被視為股價表現的領先指標,以過去1973年~2010年美國S&P500指數成份股為例,股息成長的企業股價表現,往往能優於股息無成長甚至負成長的公司(資料來源:BNP,2011/11)。
況且短期內,陳舜津認為,考量全球經濟開始出現成長趨緩的疑慮,加上2012年2~4月義、西債務到期高峰將成為關注焦點,預料股市波動仍相當大,資金仍將較青睞擁有較高的股息殖利率、資產體質強健、獲利具成長潛力的高股息族群。再者,企業在短期景氣有所疑慮下,大舉投資的意願降低,反而有機會將滿手現金轉為股息發放,因此,未來幾年,預料股息將在投資報酬率中佔有更重要的角色。
展望未來,陳舜津表示,歐債問題仍是影響投資最重要的因素,隨著12/21歐洲央行(ECB)對歐元區銀行發行第一批有擔保無上限三年期貸款,降低資金成本與流動性風險,並提高銀行貸放意願,將有助於南歐公債殖利率下滑,以及消除因流動性不足造成的倒閉及系統風險。然而,此措施仍無法完全解決義大利主權債務、歐洲銀行業因資本適足率不足或歐債虧損所造成的經營風險。所幸量化寬鬆(QE)門縫似已輕啟,至少留下操作空間,也為歐債問題的解決帶來曙光。
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