齊魯證券：給予新安股份謹慎推薦評級

齊魯證券認為，新安股份有機硅向下游產業鏈延伸，草甘膦市場低迷，給予“謹慎推薦”評級。

齊魯證券1月11日研究報告中認為，歐洲國家使用IDA法制草甘膦，新安股份(600596)收購江南化工新增年產2.5萬噸IDA法草甘膦項目豐富工藝路線，根據上游原料價格變動調節產量，但目前市場低迷，具體投產時間待定；公司綠色農藥劑型制造項目一期2010年2月底完成一半3萬噸產能，二期時間待定。

公司在黑龍江綏化兩期建設年產10萬噸硅項目，一期設計硅產能3萬噸，目前2臺電爐已安裝投產，年產1.5萬噸，另外兩臺電爐近1，2個月內安裝投產，二期時間待定；新安邁圖10萬噸有機硅項目正在建設，預計2010年一季度試車，二季度投入生產，新增產能主要做室溫膠，并且公司工藝工程按30萬噸來設計，未來有擴大產能計劃。新增產能投入生產后，公司有機硅單體規模達到年產20萬噸，國內第一，依靠這些產能，公司進軍有機硅下游深加工產品。室溫膠一期已完成，整個項目在2010年1季度完成。

深圳2萬噸混煉膠項目2009年底完成，收購的天玉公司擁有7千噸混煉膠產能，目前正在搬遷，近2個月完成。公司內部氯循環的三氯化硅目前產能1萬噸，還將再增1萬噸，項目將延伸出多晶硅和硅烷偶聯劑產品。預計公司2009、2010年EPS分別為1.27元，2.00元，給予“謹慎推薦”的投資評級。

(王培賢 編輯)

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