美乾旱天氣狀況 促大宗商品市場進入牛市

北京時間8月22日凌晨消息，經濟學家和分析師稱，商品期貨市場將會進入一個牛市，而引領這一市場進入牛市的將是價格大幅上漲的農作物期貨產品，原因是半個世紀以來最嚴重的美國干旱天氣狀況、市場對美國經濟增長前景日益樂觀的預期、以及中國采取的經濟刺激性措施都將起到提升需求的作用。

在倫敦市場周二的交易中，用于追蹤24種原材料價格變動的標普高盛商品指數(Standard & Poors GSCI Index)最高上漲1.2%，至677.29點。與6月21日觸及的559點的年內收盤低點相比，這項指數已經大幅上漲了21%，而20%以上的漲幅是牛市的一般定義。

半個世紀以來最嚴重的美國天氣干旱狀況已在今天將芝加哥期貨交易所(CBOT)交割的大豆期貨價格推升至每蒲式耳17.1275美元(約合每千克0.63美元)的歷史高點，而玉米期貨價格也已經在8月10日觸及每蒲式耳8.49美元(約合每千克0.33美元)的歷史新高。自今年6月份以來，美國農業部已經將其對玉米的產量預期削減了27%。農業部還在此前宣布，美國半數以上的郡縣都是干旱受災區，這種嚴酷的天氣狀況從美國西部的加利福尼亞州一直延伸到東部的紐約州。

巴克萊銀行(BARC)駐倫敦的分析師Sudakshina Unnikrishnan指出：“在過去幾個月時間里，農作物期貨一直都至表現最強勁的大宗商品期貨子類別，而推動其價格上漲的主要因素是有關供應方的考量以及美國的干旱天氣。”

在追蹤的80種大宗商品期貨中，油籽和谷物期貨是今年表現最好的兩個類別。今年截至目前為止，大豆期貨價格已經上漲了42%，在標普高盛商品指數中的漲幅最高，主要由于干旱天氣導致美國農作物生產受損，而美國是上一個農事年中最大的農作物出口國。標普高盛商品指數今年上漲了4.8%，表現不及摩根士丹利資本國際全球指數(MSCI All-Country World Index)，后者同期上漲9.1%。另據美國銀行(BAC)編纂的一項指數顯示，今年美國國債的回報率為2%。

消費者信心

據8月17日發布的一份報告顯示，8月份美國消費者信心指數出人意料地有所上升；該日發布的另一份報告則表明，7月份美國的領先經濟指標增幅超出分析師此前預期。美國是原油和玉米等商品的最大消費國。

聯合國糧農組織(UNFAO)在8月9日發布報告稱，谷物及油籽價格的大幅上漲將7月份的全球糧食價格推升了6.2%，創下自2009年11月份以來的最大增幅。糧農組織用于追蹤全球糧食價格變動的這項指數在此前一個季度中下滑了7%左右，主要由于當時市場預計全球糧食產量將會有所增長，且乳制品和肉類產品的供應量充足。(接下頁)[NT:PAGE=$]

高盛集團

高盛集團(GS)在今年6月中旬發布報告，建議投資者在近期內“增持”大宗商品期貨資產。該集團隨后在8月10日發布報告，維持對玉米期貨價格將在三個月以內上漲至每蒲式耳9美元(約合每千克0.35美元)的預期不變，同時補充稱大豆期貨價格可能會上漲至每蒲式耳20美元(約合每千克0.73美元)，小麥期貨價格可能會觸及每蒲式耳9.80美元(約合每千克0.36美元).

在芝加哥期貨交易所今天的交易中，玉米期貨價格上漲0.7%，至每蒲式耳8.2925美元(約合每千克0.33美元)；大豆期貨價格觸及每蒲式耳17.105美元(約合每千克0.63美元)，小麥期貨價格觸及每蒲式耳9.085美元(約合每千克0.34美元).

高盛集團分析師戴米恩-考瓦林(Damien Courvalin)在8月10日發布的報告中指出：“我們預計，大豆期貨價格將繼續超越大盤表現，原因是在美國供應量處于極低水平的情況下，大豆的出口需求卻正在增長；玉米價格也將繼續上漲，原因是乙醇需求增長；小麥價格則將不及玉米價格的表現，原因是其供應量相對較高。”

美國能源部在8月10日發布報告稱，美國玉米產量可能會下降至107.8億蒲式耳(約合2.74億噸)，創下6年以來的最低水平；大豆產量為26.9億蒲式耳()約合7230萬噸，創下自2007年以來的最低水平。目前美國農作物生產正面臨著自1988年以來最嚴重的干旱天氣狀況，當時玉米產量由于受到干旱天氣的影響而下降了31%。

對沖基金

據美國商品期貨交易委員會(CFTC)發布的最新數據顯示，在截至8月14日當周，對沖基金所持有的18種美國期貨的看漲期權合約數量接近于11個月以來的最高水平。一項用于衡量11種美國農產品價格變動的指數則顯示，投機者所持農作物期貨的看漲期權合約數量增長了 0.6%。

標普高盛商品指數所涵蓋的兩項原油期貨類別，也就是西德克薩斯輕質原油期貨價格和北海布倫特原油期貨價格自6月21日以來分別上漲了24%和29%，原因是歐盟針對伊朗原油購買活動所頒布的禁令已經在7月1日生效，且歐盟各國領導人承諾將會采取措施阻止歐元區陷入解體的境地。

美國天然氣期貨價格在4月19日觸及每百萬英國熱量單位1.902美元的年內最低收盤價，但自此以后也已經有所回彈，原因是比預期中更熱的天氣狀況提高了電力使用量，從而在今年7月底將天然氣期貨價格推升至每百萬英國熱量單位3.20美元上方。在紐約商業交易所今天(NYMEX)的交易中，天然氣期貨價格報每百萬英國熱量單位2.2821美元，而西德克薩斯輕質原油期貨價格則報每桶97美元。

在標普高盛商品指數所追蹤的24種商品期貨中，有12種的價格今年有所下跌，其中跌幅最高的是咖啡期貨，為27%；棉花期貨的價格也有所下跌，跌幅為18%。期鎳價格下跌了16%，原因是投資者擔心中國的經濟增長速度正在放緩。