長江證券：給予歐亞集團長期推薦評級

長江證券認為，歐亞集團區域百貨龍頭競爭優勢穩步提升，重物業經營提供安全邊際，給予長期推薦評級。

長江證券6月10日研究報告中指出，吉林市場空間巨大，而當地基本無競爭對手，歐亞集團(600697)未來增長潛力十分可觀。公司過去十幾年一直按照既定的戰略規劃來穩健經營和發展。其競爭優勢在于：1）低成本自建或收購物業帶來的成本優勢，以及2）公司經營管理能力優秀，能夠將非商圈培育成成熟商圈。長江證券認為，吉林市場空間巨大，而當地基本無競爭對手，歐亞集團未來增長潛力十分可觀。同時，建面60萬方的歐亞大賣場剩余股權的注入預期，以及歐亞賣場提租均將帶來持續穩定的業績增長。

歐亞集團主要業務單元未來前景良好。1）歐亞賣場逐步進入成熟期，提租成為歐亞賣場業績增長的催化劑；2）歐亞商都成功轉型為現代百貨，品牌調整支撐未來收入和業績的增長；3）歐亞聯營目前調整基本結束；4）超市業務整合加擴展，處于快速擴張期，未來2年值得看好。重物業經營和低PS提供安全投資邊際。根據統計，公司共擁有近80萬方的自有門店物業，這些自有百貨門店物業價值巨大。而公司銷售增長迅猛，PS在行業內處于較低位置。這些都為公司提供了極大的安全邊際。

公司處于穩定擴張階段，預計歐亞集團2010/2011每股收益為0.82元和1.2元，給予長期推薦評級。

(王培賢 編輯)

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