巨額定向央票到期 一年央票放量

今天，一年央票據發行量將創下最近25周來的新高。一年央票的意外放量發行并非意味著公開市場操作從緊，而是去年發行的約2000億元巨額定向票據到期釋放所致。

央行今天將在公開市場發行890億元一年央行票據。這一發行量較上周再增330億，創下了今年3月下旬以來的最高單周發行量。

單從公開數據統計顯示，本周公開市場到期量僅為850億元。因此，僅此一期央行票據發行，本周公開市場即可實現凈回籠。而此前，市場曾預計因本周寧波港等大盤新股發行，以及下周即將迎來的中秋小長假等階段性因素影響，公開市場會從本周起減弱回籠力度，以保證市場的正常流動性供給。

但是，此次一年央票發行放量并非表明公開市場的操作基調轉向從緊，而是去年同期的大單定向央票到期兌付所致。記者從市場中了解到，去年9月中旬，為抑制銀行放貸沖動，當時公開市場曾向部分商業銀行發行了總計約2000億元的一年期定向央票。而這部分定向央票則將全部在本周到期兌付，因此本周公開市場實際解禁資金量將由850億元上升至2850億元。

因此，盡管本周一年央票發行量創下近期新高，但是由于實際解禁資金量龐大，單周公開市場操作極有可能仍為向市場凈投放流動性，從而進一步增加節前的資金供給。

此外，從近期銀行間市場資金成交結果分析，盡管多重資金需求疊加，令14天以上的跨節跨季資金價格繼續上揚，但是三季度末的流動性仍明顯好于二季度末。特別是自上周以來，國有商業銀行的資金凈融出規模逐步上升，從周四開始資金凈融出量突破2000億元，并且其凈融出量在全市場的占比已由原來的45％，升至60％附近，與二季度末形成鮮明反差。