基建債權牌照落袋人保構筑"三駕馬車"投資格局

作為境內第一家保險資產管理公司，人保集團（國內保險四巨頭之一）旗下人保資產管理公司的一舉一動備受市場關注。知情人士近日向上海證券報透露稱，保監會近日批準了人保資產的基礎設施債權投資資格備案申請。而這只是人保集團加碼投資力度的冰山一角，在多個保險投資渠道閘門開啟的大環境下，人保正悄然構筑著以人保資產、人保資本、人保投控為主的“三駕馬車”投資格局。

作為首家保險系資產管理公司，人保資產是保險業內率先開展基礎設施投資試點的四家保險資產管理公司之一，曾設立華能能源項目債權投資計劃2年期和10年期各10億元，以及人保天津濱海新區交通項目5年期及10年期債權投資計劃共100億元等一批頗具市場影響力的債權項目。但據上述人士透露，此次人保資產的基礎設施債權投資資格備案申請，卻是一波三折，“起了大早趕了晚集”。

保監會曾在相關制度征求意見階段提出，保險資產管理公司需成立專門事業部或子公司開展相關創新投資業務。所謂“起了大早”，就是指相比其他保險集團，人保較早開展了子公司籌備，專門組建了開展股權、債權投資計劃的專業子公司——人保資本投資管理有限公司。人保集團旗下的人保資產和人保投控分別持有人保資本55%和45%的股權。

“在此基礎上，人保便計劃以人保資本為主體直接申請基礎設施債權投資資格，但卻未能如愿。”據知情人士透露，由于保險資產管理公司設立子公司尚無先例，在監管機構存在一定爭議和阻力。之后，人保按照監管要求，才改以事業部形式開展債權計劃產品創新能力資格申請，即趕了晚集。目前，保監會已經批準人保資產的資格申請，其開展債權業務的最后障礙不再存在。

盡管在綜合經營上，人保稍落后于中國平安，但已經完成整體改制的人保近來已經在資產管理和資本運作領域動作頻頻。此前人保完成了對原“華聞系”的重組，并接棒財政部成為中誠信托的最大股東，可以說初步搭建起了保險金融集團架構。

保險資金運用方面，人保“掌門人”吳焰2007年上任初曾提出“不能只看資本市場臉色”。按照人保內部人士的說法，此后人保便逐步加大投資板塊建設力度，目前形成了人保資產、人保資本、人保投控為主的“三駕馬車”格局。“三駕馬車”各司其職——人保資產未來主要負責大類資產配置和傳統股票、債券市場投資，人保資本主要負責債權、股權的日常投資，人保投控主要負責不動產投資和管理。

在去年發布了保險資金《基礎設施債權投資計劃產品設立指引》后，保監會近日連續發布《保險資金投資股權暫行辦法》，《保險資金投資不動產暫行辦法》等投資細則，為保險資金、特別是如人保等這類資金增長迅速的保險企業帶來了新的發展空間。未來，人保的“三駕馬車”模式能否達到吳焰當年之所設想，唯有留給時間去證明。