1.84兆地方債恐爆煲 傳當局放生延4年 內銀鬆口氣

英國《金融時報》昨引述內地銀行業消息稱，北京決策層明確要求，各省市地方政府將總額 10.7 兆元 (人民幣，下同) 的銀行貸款，最多延期 4 年。有分析師稱，為避免資金鏈斷裂造成違約風險，延長貸款期讓地方政府有時間調整債務結構，解決債務包袱。

《星島日報》報導，銀行業內消息指，中國政府已要求銀行同意地方政府部分延期歸還債務，以幫助解決地方債問題；並指內銀已開始延長地方政府債務的期限，避免大批違約；部分延長年期高達 4 年。今年中國將面臨 1.84 兆元地方債到期，據悉， 10.7 兆元貸款中的一半將在未來 3 年到期，其中一部分貸款最多將可延期 4 年。市場普遍歡迎中央決策層以務實態度化解債務問題，受消息帶動，除農行 (1288-HK) 外，多支內銀股普通回升。

歐美債務危機一直是市場關注焦點，中國地方政府債務也將在 2012 年迎來今後幾年的償債高峰。新華社早前稱，今年政府債務及政府負有擔保責任的債務與其他相關債務， 3 類共計 1.84 兆元，成為 2012 年地方政府償債最關鍵的一年。

2011 年 6 月，國家審計署公布了迄今為止對於地方債務問題最為詳細的審計結果。審計署稱，截至 2010 年底地方政府債務 10.7 兆，除去 2011 年， 2012 年到期需償還的佔 17.17% (約 1.84 兆元) ； 2013 年至 2015 年到期償還的分別佔 11.37% 、 9.28% 和 7.48% ； 2016 年以後到期償還的佔 30.21%。

東方證券銀行業分析師金麟認為，中國地方債務佔經濟比重遠低於美國、日本，風險可控，而且相當部分的地方債務有現金流覆蓋，或有抵押品，同時，中國近年財政收入一直保持雙位數增長，因此對問題並不悲觀。

金麟認為，地方債務最大的問題是長貸短借，造成借款、還款時限並不一致。因 2008 年至 2009 年間，大批刺激經濟的貸款投向基建項目，貸款期限至少 10 年，銀行大多是按 1 年期貸款的形式放貸，並逐年滾動、逐年借貸，如果銀行停止泵水，基建項目就難以為繼。因此，提供足額貸款有助項目正常運轉，糾正貸款期限錯配。

中央決策層審時度勢，允許 2008 年至 2009 年間為催谷經濟而發放的貸款，視其實際效用獲延期，例如高速公路貸款、符合環保等產業政策的借貸，料可能獲延期，商業或地產項目或不獲得延期。

中銀監官員昨日不予置評。不過，早在去年 10 月中國銀監會已表明，允許有足夠抵押品、有現金流覆蓋的地方平台借貸展期，以紓緩償債壓力。