次月合約現貼水 12月合約首次進入無套利區間

期指多頭依然不看好行情反轉的到來，昨日上午大盤持續上漲，期指合約跟漲但漲速明顯慢于滬深300指數各合約基差出現逐級下探，IF1007合約迅速回到貼水的狀態。次月合約IF1008盤中出現數次貼水。

市況

據證券時報7月13日報道，6月份出口數據高于預期提振市場樂觀情緒，地產銀行強勢上漲，滬深300現貨指數昨日延續反彈，收復20日均線，成交量與上一交易日基本持平。期指合約小幅上揚，7月合約沖高遇阻，上方20日均線處壓力較大，股市收盤之后，多頭獲利離場跡象較為明顯。

分析

昨日股市與股指期貨小幅高開，9點30股市開盤時各合約均為升水狀態，主力合約IF1007于9點32分期現套利年化收益率達峰值4.72%，較難吸引套利者入場。上午大盤持續上漲，期指合約跟漲但漲速明顯慢于滬深300指數，各合約基差出現逐級下探，IF1007合約迅速回到貼水的狀態。值得注意的是，上證綜指上攻2500點關口時各合約的基差未達到開盤時的水平，顯示多頭追漲意愿不足。午后大盤與期指橫盤震蕩，IF1007合約貼水上升到10點以上的水平，次月合約IF1008盤中出現數次貼水，全日除開盤時點基本無套利機會。IF1009合約全日絕大部分時間亦處于無套利區間，IF1012合約的期現套利年化收益率開盤達2.5%左右，收盤首次進入無套利區間。至此，市場第一次出現了全部滬深300指數期貨合約理論上不存在期現套利機會的情況。

期指多頭依然不看好行情反轉的到來，近期指數仍可能維持震蕩格局，而由于農行即將上市，短期股指深跌的可能性較小，操作期指宜輕倉逢低短線做多。

昨日期指合約大致同幅漲跌，沒有出現跨期套利機會。IF1008合約與IF1007合約的價差日內在12點到16點之間波動，震蕩區間略有上移。最遠月合約IF1012與主力合約IF1007的價差則首次突破了70點大關。考慮到IF1007合約即將到期交割，投資者可關注IF1012合約與IF1008合約之間的跨期套利機會。
 

(毛崇才 編輯)