〈投資情報周刊〉瑞信看好十一面板需求

外資紛評鴻海各有論調

中國十一長假黃金周來臨，瑞信證面板產業分析師蘇厚合日前出具面板產業報告，在面板供不應求及價格調漲的趨勢下，給予友達(2409)、奇美電(3481)及聯詠(3034)等「表現優於大盤」的評等，目標價分別為15元，12.94元及118元。

蘇厚合表示，中國黃金週期間TV銷售可望符合預期，預估LCDTV營收年增可達到5-10%，去年約7%，主要因素包括：(1)較長的促銷期；(2)在國外品牌率先積極下砍ASP；(3) 高效節能補貼。台灣TFT供應鏈在8月份銷售已經出現了強勁的復甦力道，預估將延續到9月。今年4Q目前看來TV的需求依然強勁，且中尺吋的新產品週期有利於銷售。

蘇厚合指出，中國TV市場面板供應仍然吃緊，尤其是在32、39 、42及50吋的面板。新尺吋39及50吋主要是受到友達及奇美的供貨限制。而42吋在今年第一季就嗅到供貨吃緊，因受限於七代廠的產能，而近來中國的節能補貼，42吋電視退稅約可達人民幣350-400元，更吸引買氣。32吋面板供貨短缺則是受到臺、韓面板業者，將產能移轉到毛利較高的產品上。目前32及42吋的面板價格在9月已經上漲了1-2%。

蘇厚合表示，中國電視需求復甦和市場發展對友達和奇美電是利多。聯詠方面，預估3Q營收季增可達18%，優於市場預期，主要受惠於平板電腦、LCD TV控制器、行動手機的強勁需求。

鴻海目標價有高有低

鴻海(2317)集團9/21宣佈與子公司建漢(3062)共同出資18億元，以私募方式投資衛星通訊廠臺揚科技(2314)，成為最大股東，攜手佈局4G LTE通訊技術及

衛星通訊商機。巴克萊證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師楊應超對此投資持正面評價，認為鴻海持續落實「八屏一雲一網」的策略，同時iP hone 5銷售暢旺可維持鴻海的獲利估值、給予「加碼」，目標價為113元。

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高盛證券則出具報告表示，iPhone 5需求超過原先預期，但由於觸控面板放量的疑慮，預估第三季iPhone出貨可能下滑11%，因此預期鴻海營收將從季增9%縮減至季增5%，加上股價自8月來漲幅已達21%，股價因此已較不具吸引力，維持中立評等和目標價77元。

麥格理證券台灣區研究部主管張博淇則將鴻海目標價由116元略微調降至106元，惟並非需求面出問題，投資評等仍列為「表現優於大盤」，建議等回檔至85 至90元再低接。

巴克萊調高聯發科目標價

巴克萊證券日前出具報告表示，仍看好聯發科(2454)市佔取得、平均產品單價持穩在10美元以上，以及第四季四核心A7 TD/WCDMA MT6588晶片放量後的統一系統設計，維持加碼評等，並將目標價從340元調升至395元，上調2013-2014年每股盈餘12%、15%。

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（文／周一德）（來源：《投資情報周刊》，第83期）

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