"速凍"行情來襲,險資急轉舵

料到震蕩市，卻沒有料到是劇烈震蕩下行。素有“先知先覺”之稱的保險資金這次似乎亂了步子。面對目前的市場格局，多家保險公司驚呼：大類資產配置上存在失誤。目前各保險公司因投資能力差異，而在具體投資策略上出現分化：一些中小型機構已放棄操作，“集體臥倒”；大型保險機構已開始減股投債，但因重倉銀行、地產，倉位調整有限。

　權益類配置過高

　“年初我們預測是在3000點至3400點震蕩，更傾向于是震蕩上行，有望突破3400點，但對加息和地產調控帶來的市場風險保持了高度警惕。不過沒想到的是，地產調控政策出臺的如此嚴厲密集，外圍市場的變化更是劇烈，大盤向下突破的力量超出了預計。”北京某中型保險資產管理公司人士透露。

　上述人士表示，“年初制定的大類資產配置現在來看是錯誤的，過高估計了股票收益。盡管我們1月份已經擔憂市場風險，著手減倉，但現在看來，由于重倉金融地產，我們還是被困住了。”

　今年以來，上證指數跌幅超過11%，近期跌幅尤其慘重。但就一季報的情況來看，保險資金并沒有實現成功逃離。在一季度大盤下跌的過程中，保險資金增持109只股票，僅減持43只股票。

　據了解，險資一季度也在減倉傳統周期性行業。在中國人壽的一季報中，減持了招商地產和萬科A；中國太保則陸續減持了中華企業；泰康人壽則從去年三四月份開始，逐漸減倉金地集團；大地財險退出了渝開發的前十大股東名單。而在拋售地產股的同時，保險機構轉而加倉了醫藥、高速、新興產業、消費類等個股。

　不過總體而言，在市場上風格一貫穩健的保險公司權益類倉位仍維持在10%左右。還有多家保險公司反映在急跌過程中動彈不得。“這就是速凍行情，手腳太慢就完全被套牢了”，“地產政策出臺得太快太猛，地產股急跌之下，由于是重倉，這一輪逃都來不及。”

　只有少數較為激進的保險公司權益類倉位水平降至7%左右。一家保險資產管理公司相關負責人透露說，在3100點附近，他們就及時將地產股出盡，賬面虧損幾千萬元。

　險資調倉忙

　保險資金一般通過申購贖回基金來調整倉位。“近兩周險資對股票型基金進行了贖回，平安的贖回力度最大。”某基金公司人士透露。多家保險機構在近期的市場調整中多采取了將股票贖回，轉投債券的做法。

　對于保險資金這樣的資本市場巨人，“選時”做大波段大趨勢向來是他們的長項，但在今年，保險資金卻意外失手了。

　北京某保險公司人士表示，現在的股市對通脹、對貨幣政策退出都顯得過度敏感，難以把握方向、判斷趨勢。在5月6日滬指暴跌之后，判定市場短期內會醞釀反彈企穩，但市場走勢卻再次證明判斷錯誤。“10日歐洲各國開出重磅救市舉措，外盤市場集體暴漲，而11日A股開盤繼續暴跌，我們被市場折騰得都不自信了。”

　一些保險公司的投資策略只能應時而變：通過倉位控制來獲取投資收益的難度太大，只能避重就輕，在個股上做點文章，遇到好股不惜重倉殺入。

　“目前在大盤股上依然難有作為，金融地產現在是階段性企穩，我們已有所涉及，不過現在主要還是在依靠中小盤股來調調倉，重點加強低碳、高科技、能源、醫藥等行業的研究和配置。”上述保險公司人士表示。