【大行言論】國泰君安︰首付上調對地產業是中期利空，房價若跌15%有買入機會

國泰君安今日的研究報告稱，首付和利率提高的房貸緊縮對行業是中期利空，將有效打擊推動房價猛漲的投資投機需求，但房價和銷量調整15-20%，行業反而將逐漸產生趨勢性買入機會。

報告稱，首付和利率提高的房貸緊縮對行業是中期利空，將有效打擊推動房價猛漲的投資投機需求，緩解恐慌性需求的情緒，行業未來的房價調整和銷量萎縮將產生實質影響，進而有利於維持中長期景氣和泡沫。

國泰君安指出，這次房貸政策緊縮構成行業實質利空的原因在於︰03年以來歷次調控證明，房貸政策非常有效；二套房首付提高到50%，高於首次出台的07年9月；首套房超過90平米首付提高到30%；首次提出可大幅提高三套房等多套購房首付和利率，嚴格限制炒房和投機性購房；相較首套房7折利率，本次調整相當於加息238個基點；相較普遍執行的二套房85折利率，相當於加息149個基點。

報告稱，因政策風險尚未完全釋放、政策緊縮後行業量價必會有調整的正確反應，所以維持行業趨勢謹慎的觀點，維持行業中性評級。國泰君安認為，房價和銷量調整(如15-20%)，行業反而將逐漸產生趨勢性買入機會。

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FINT[PFSTBMX,152,158,175,176,182]

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