陳黃暫時和解 國美奪權戰硝煙未散

10日晚間，國美電器公告稱當天與黃光裕方面簽署諒解備忘錄，這是一個良好的開始，但國美控制權的爭奪還將繼續。

據中國證券報11月12日報道，“這是一個良好的開端。”黃光裕的新聞發言人稱，黃光裕與董事會簽署的和解備忘錄是一個良好的開始，但不否認繼續爭奪國美的控制權。

11月10日晚間，國美電器突發公告稱，當天國美電器與黃光裕方面簽署諒解備忘錄。根據諒解備忘錄，國美同意召開股東特別大會以尋求股東支持將公司董事會董事名額由11位增至13位，以及委任兩名由黃光裕提名的鄒曉春為執行董事，黃燕虹為非執行董事。

至此，持續百日的“陳黃之爭”達到動態平衡階段。然而，學者馬光遠認為，這不是最終結果，“黃光裕未來還會繼續爭奪控制權”。

繼續爭奪控制權？

在國美董事會和黃光裕方面給記者的公開回復中均稱，通過擴大董事會及給予大股東適當的董事代表席位可以令公司未來的發展戰略能夠充分地在董事會層面建設性地討論并在決策上達成一致。

受益于黃光裕與陳曉簽署備忘錄，國美電器股價在11日高開12.56%，報3.05港元，創年初以來的高位，終盤收于3.12港元，上漲18.68%。同時，美銀美林發表研究報告，上調國美電器目標價由2.6元升至3.3元。

美銀美林分析，這是集團管理層與前主席黃氏和解的重要一步，將顯示大股東擬繼續支持上市公司國美，但該機構也認為雙方未來仍有很長的路要走。

“事實上，國美控制權之爭遠未結束。”馬光遠指出，黃光裕方面一直要求國美控制權，根據備忘錄顯示黃光裕沒有達到這樣的結果，然而，在無法讓陳曉離開董事局的情況下，先達成暫時和解意向，可為以后爭奪控制權奠定基礎。

目前，國美董事會共有11人，如果鄒曉春和黃燕虹順利進入董事會，董事會的席位增加至13人。屆時，董事會席位中貝恩資本仍有3名代表，而黃光裕方面的代表加上伍建華也增至3名。此前鄒曉春表示，按照貝恩資本現有持股比例，在董事會中與大股東享有同樣的席位不合適。

據接近國美內部人士介紹，鄒曉春和黃燕虹進入董事會后，將有實際的管理工作。“不過大股東只有30%左右的股權就想控制董事會是不可能的。”該人士指出，這也是黃光裕方面放棄此前一直堅持陳曉離任，最后卻改變想法簽署諒解備忘錄的原因之一。

非上市門店或維持現狀

非上市門店一直是黃光裕方面堅守的底牌，此前，黃光裕方面稱，如果黃光裕方面的提議得到通過，則考慮注入非上市門店。

此次在備忘錄中，黃光裕方面稱，如果創始股東獲得在董事會的適當代表席位，創始股東將無意現在終止國美電器集團任何上市與非上市部分之間的內部協議，并將繼續遵守該等條款。并沒有提及是否注入非上市門店。

國美董事會對黃光裕方面終止非上市門店分離表示歡迎，不過據國美內部人士透露，黃光裕方面自打出非上市門店這一底牌就是旨在威脅上市公司和投資人，并認為即便和解也不可能注入上市公司。

“如果非上市門店能輕易注入上市公司,黃光裕早就注入了。”該人士指出，非上市門店屬于國內資產，上市公司屬于海外資產，如果將非上市公司注入上市公司實際上就是轉移國內資產，這需要監管部門批準。該人士還指出，即便監管部門允許，也需要召開股東大會，投資者還需要就非上市門店的價格進行討論。

家電行業的觀察家劉步塵指出，只要非上市門店不剝離，就對雙方都有利，也是目前最好的結局。

陳曉會否離任

此前陳曉公開表示，如果不是因為控制權之爭自己已經離開國美。目前國美的控制權之爭暫告一段落，市場盛傳陳曉將在一段時間后離開國美。而在一周之前，黃光裕之妻杜鵑還一直強調陳曉必須離開董事會。

對于陳曉是否離任，以及離任是否有時間表等問題，國美的新聞發言人告訴中國證券報記者，這屬于陳曉個人的決定，不方便代為回答，僅肯定陳曉仍會擔任主席一職。此后記者致電陳曉，其電話一直處于無人接聽狀態。

不過，對外經濟貿易大學EMBA顧問李志起認為，國美的控制權之爭只不過是陳曉將離開國美的時間加長了而已,事實上陳曉最后還是要走的。貝恩最終只能是放棄陳曉。

值得注意的是，李志起認為，雙方在15號國美電器公布第三季財務報表之前，公布陳黃和解信息另有深意。市場普遍認為，盡管國美電器還沒有公布第三季報，可是蘇寧電器在黃光裕爭奪控制權的時候迅速開店，創出單季開店新高，給了國美電器很大的壓力。

(雷東升 編輯)

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