天達投顧：Q2市場走震盪格局 風險性資產可望續漲

VIX恐慌指數近期回跌，來到11個月的新低，加上資金推升，帶動第一季全球風險性資產的全面強漲表現。天達投顧研究部主管張繼文指出，全球貨幣政策依舊寬鬆下，目前市場投資氣氛良好，但後續油價走勢、通膨隱憂以及歐債到期問題可能使第二季市場，呈現震盪走高格局，不過風險性資產將可望有續漲空間。

以原物料市場來說，西德州原油價格從2/13突破每桶百元關卡後，近期於100-110美元區間震盪，布蘭特原油價格更是來到每桶124美元左右。天達投顧指出，由於目前原油供給處於緊俏狀態，加上地緣政治風險仍存疑慮下，可望持續獲得支撐動能表現。張繼文認為，檢視過去油價上揚階段，能源股皆相對其他類股表現出色，因此預計後續仍將有所表現。

債市投資部分，則是以具利差投資優勢的新興市場債及高收益債最具表現空間，以歐洲高收益公司債，由於受到歐洲銀行籌資問題告一段落、公司債違約疑慮改善，將使得利差收斂機會大增。至於本季表現亮眼的新興當地債，則正處於政策性支撐經濟復甦、通膨受控，且歐債問題淡化的甜蜜時點，再加上具備匯兌收益機會，因此預料仍將持續引領債市表現。

最後在資產配置上，張繼文則建議，積極型投資人可以新興亞洲股票輔以新興市場當地債券為核心，再搭配能源基金及高收益基金以追求更高報酬機會；保守型投資人則可用複合債做為核心部位，搭配環球股票及複合式原物料產品，以達持盈保泰之效。