同創偉業丁寶玉:看好生物醫藥行業投資

清科投資資訊7月14日消息，在今日由清科集團主辦的“第十屆中國創業投資暨私募股權投資中期論壇”上，深圳市同創偉業創業投資有限公司董事總經理、管理合伙人丁寶玉表示未來十年中國進入一個老齡化時期，用藥量會有大幅度的需求。生物醫藥行業就是消費類的必需消費品，抓住消費就抓住了投資或財富。

丁寶玉認為醫療器械行業也是一個可以重點關注的領域。首先從審批、認證等方面來說，醫療器械行業相對生物醫藥行業速度要快很多；其次醫療器械行業難度不大；最重要的一點是國家醫改政策的利好，“如果醫、藥真的分開，醫療器械行業將遍地是黃金。”同時丁寶玉認為仿制藥也可以在原來的基礎上再上一個臺階。

以下為觀點實錄：

很高興參加這個會議，我的名字叫丁寶玉。我來自深圳同創偉業公司，同創偉業公司是2001年成立的，我們現在有5個基金，一個公司制基金，四個合伙制基金，基金規模在3、4億人民幣左右。到今天我們已經累計投資將近50多個項目，其中有10多個項目已經在國內證券市場上市。我們一直關注生物醫藥行業，也把它作為未來兩年我們的重點。目前我們已經投了4個醫療行業的項目，其中一個已經在創業板上市，是康芝藥業，這個是國內第一個用有限合伙企業IPO上市的案子。

我是學生物醫藥的，剛畢業之后是在生物醫藥工作，97年離開了這個行業。03年深圳市搞了一個生物醫藥行業的調查，我很有幸成為負責生物醫藥行業，代表政府來做這樣一個調查。當時我走訪了深圳所有的醫療器械整個大的行業，當時我還形成了一個報告交給了政府，當時大概有一百多家企業，收入超過一個億，純利潤一千萬的寥寥無幾，未來幾年這些企業想大幅成長的可能性不大的，那是基于在當時的環境下。時間已經過去了七年，像主持人王總說的，最近三年我們的生物醫藥行業有什么樣的發展，我對這些企業保持了繼續的跟蹤，我發現這些企業在最近幾年有了大幅的增長，原因在哪里？我們看一下我們國家的統計曲線就會發現08、09這幾年國家總的投入是很大的，當然從09、10、11這三年可能8500萬的投入也有關聯。很多企業我們原來認為成長很難達到一定規模，比如3000萬的利潤，以前我們認為很多企業很難的，但現在我們發現很多企業很容易的，包括邁瑞的成長。第一我們國家目前在衛生總投入上的比例是不到5%，再加上我們現在的醫改在不斷推進，未來幾年在投資領域我認為有很多的看點。

我個人認為醫療器械行業是一個大家可以重點關注的領域，原因很簡單，因為醫療器械行業相對而言被生物醫藥行業速度要快，因為生物醫藥行業拿出一個新藥證書來審批起來很麻煩，多輒十幾年，尤其是現在審批環節更加嚴厲了，所以拿新藥本身就難，后面再去認證等等，一個企業到最后成熟起來，沒有5-10年很難。相對于我們做風險投資的人來說這個期限往往超過了我們整個基金的期限，因為我知道的大部分是5+2，也有個別是7+2，但是比較少。

第二、醫療器械行業在研發方面的國內和國外的差距我個人認為沒有想象那么大，不像化學藥等等的開發，老美重金投入，他有一大堆歷史的投入和很多的研發工具、模型，中國在這方面的差距是相當大的。我個人認為在醫藥行業的差距中國和國外的差距相當大，但是在醫療器械行業這塊的逾越要容易多了，因為醫療器械行業是把設備和醫藥各個方面結合起來的。中國和老外相比我個人認為它的綜合性強，老外是每一個人他很細，但是很少有多面手，但是我個人認為我們中國很多多面手，在企業界也好、在投資界也好，所以研發的難度不大。所以我個人認為醫療器械行業在生物醫藥領域我個人比較看好的。

第二個行業我認為是在仿制藥這一塊，可以在原來的基礎上再上一個臺階。

第三、第四不展開了，當然是創新藥和中藥這些領域了，但是就像大家知道的，創新藥在我們國家沿用原來的說法，新藥我們是很少的，這樣的投資機會相對也不是很多，中藥領域投的機會會多一些，但是整個的需要資金，因為很多中藥領域更多的是從原材料采集，它是跟資源相關聯，他對資金的求這塊稍弱，但是仍然有很多的投資機會。

總結來說，我個人比較看好生物醫藥的機會。因為未來的十年，我們知道中國在進入一個很關鍵的城鎮化時期，同時也在進入一個老齡化的時期，我記得有個數據說的是到2032年我們的人口就達到頂峰，在這個期間我們的老齡化會逐步增加，這樣的話對用藥量來說就會有大幅度的需求。如果說未來的十、二十年抓住了消費就抓住了投資或者抓住財富的話，那我認為生物醫藥行業就更是消費類的必需消費品，所以我十分看好生物醫藥行業。謝謝！

深圳的醫療器械行業發展得很好，我不想把每個企業進行點評。我估計今天在座的可能投資界的人士多一些，在實用的角度，我們做投資首先要把方向搞清楚，就像搞企業要把戰略選對一樣，不管是在醫療器械這個領域的哪個方向，因為大方向只要選對了在每個細分領域都有機會。因為不管是做VC還是PE目標只有一個：未來這個企業能不能上市。我們還要考慮這個行業到底能做多大，因為不少企業有很大的抱負，我還想做成百年老店，等等。作為投資者來說我們很務實，我們只要在大方向定下來之后我們判斷一條：你未來三到五年之內能不能上市，因為剛剛大家說過基金都有封閉期。我覺得醫療器械行業每一個細分領域肯定會有個別的機會多一些、更好一些，但是我覺得沒有必要那么細分。

我還特別想展開一個話題，不知道大家想過一件事沒有，我前面講了我一直很看好醫療器械行業，其實還有一個很重要的原因，這次的醫改，其中未來一個很重要的突破口改的是哪里？最終怎么樣我們不好說，最多的是醫、藥分開。但這塊很難去改革，因為我們國家大量的藥是通過醫院系統銷售的，醫藥的銷售也是醫院的主要經濟來來源。人口老化、城市化進程、國家8500億，三年的刺激等等，如果醫和藥真的分開了，那是什么結果？那就是我們剛才講的醫療器械行業遍地是黃金，原因很簡單，如果藥已經不是他的利潤來源，那么醫院會拼命地做檢測，增加服務，如果醫療器械行業真的是醫、藥分開了，你只要去投，都是對的。謝謝。

我覺得在關于信息化這塊，首先肯定是醫療設備本身的信息化，我想還有其他的信息化，比如說醫院的醫療服務信息化，還有遠程醫療系統的信息化。不管是企業方還是對于投資方來說，你繼續努力，我覺得應該有挺好的機會的。

我剛才的排序，因為必須要有個排序，如果站在投資務實的角度來考慮事實上排序已經不重要了，比如我當時把中藥放到最后，或者以你說的專利創新藥來說，因為你不一定從研發開始投資，站在投資角度來說，如果你基金的周期不能滿足從開始，那沒關系你可以從中間投，所以站在投資的角度考慮，跟你剛才講的這個排序沒有那么大的關聯。剛才強調的創新藥，我認為如果站在國家角度肯定他會盡全力支持創新。因為作為中國來說，中國現在面臨兩個轉型，一個是從投資和出口拉動型的GDP增長變成將來以消費為增長。還有一個轉型是最為困難的，就是我們國家從低附加值轉到高附加值，也就是從靠勞動力變成高科技這一塊，我認為給中華民族的時間是不多的。我個人認為未來十到二十年時間是國家完成這個轉型的最好時機，如果未來十到二十年之內不能很好的完成轉型，那中國未來的壓力會更大。同樣，站在我們投資的角度，我們也會去扶持創新，只是站在創新藥的角度考慮可能我們只從后面的角度投。而醫療器械行業我可能從前端投，我基金的封閉期5+2就來得及，沒有絲毫說不鼓勵創新因為我是學工科，因為我特別佩服創新人才，既然我們是投資行業，那么最終中國的風險投資行業不管是VC為主還是PE為主，最終大家做風險投資和創業投資的一定是往前端投的案例會大量增加，也就是說支持創新越來越多。