價跌需求減 鋼企業績大倒退 馬鋼獲利跌94% 鞍鋼盈轉虧

經濟放緩加上價格下跌，內地鋼鐵行業都處低潮，鋼企業績大倒退。馬鞍山鋼鐵 (0323-HK)(600808-CN) 去年盈利跌 94% ，鞍山鋼鐵 (0347-HK)(000898-CN) 更轉盈為虧，大蝕 21.63 億元 (人民幣，下同) 。鞍鋼管理層昨 (29) 日表示目前鋼材價格已見回升。不過有投資銀行認為，鋼鐵業仍處於惡劣的行業周期，料今年情況難有起色。

香港《文匯報》報導，鞍鋼副董事長及總經理陳明表示，鋼材價格自去年 10 月大跌，但 3 月已見回升，上升幅度較去年 12 月高約 3% ，而 4 月份價格亦比 3 月份略有提升。去年市況不佳，公司鋼材產量下跌約 8.2% 至 1917 萬噸，相信今年產量會有所回復，增加 170-180 萬噸能。

至於鐵礦石價格，自去年 10 月時的每噸 190 美元下跌至每噸 140 美元，但陳明仍然覺得價格處於不合理水平，令行業處於虧損邊緣，相信鐵礦石價格仍會下跌。而煤價格仍然企於高位，料無下跌空間。

公司董事及公司秘書付吉會說，去年總負債增加 20 億人民幣，負債比率上升至約 50% ，公司於 2010 年發行 30 億元短債，亦已於去年發行兩次共 60 億元的短債。今年為償還一年期短債，所以會再發債 30 億至 60 億元。而公司去年資本開支約 76 億元，其中 59 億元用於工程開支，而今年資本開支約為 36 億元，其中 2 億元用於對外投資。

去年鞍鋼受累一次性存貨減值，全年錄得虧損 21.6 億元。瑞信報告指出，鞍鋼去年銷量跌 9% 至 1880 萬噸，單位 EBITDA 跌至每噸 50 美元，第 4 季更錄得單位 EBITDA 虧損。

瑞信認為，鋼鐵業處於惡劣的行業周期，鞍鋼 2008 年的單位盈利能力已出現結構性下跌趨勢，並在 2009 年首季開始進取地將存貨減值 30 億元。料鞍鋼今年未能扭虧，料全年虧損 15.09 億元。該行下調鞍鋼投資評級至「中性」，目標價大削 42% 由 7.2 港元降至 4.2 港元。

另一鋼企馬鋼，去年盈利倒退 94% 至 6958 萬元，主要由於去年鋼材價格上漲幅度低於原燃料價格上漲幅度及計提存貨跌價準備所致。年內，公司的短期借款增加 535% ，應付利息增加 275% ，短債增加主要是由於去年第 4 季採用進口押匯結算的進口業務較上一年同期增加；資產負債率按年升 4.27 個百分點至 64.33%。

另外，公司去年應收賬款增加 71.56% 至 18.83 億元，預付賬款按年大增 165% 。期內，公司營業收入按年升 34% ，但營業成本增幅更多，按年升36%。馬鋼預期，鋼鐵企業未來將繼續面對成本高企、需求下降、融資困難、競爭加劇、貿易摩擦增多的困難局面，經營利潤率可能繼續處於較低水平。