量化基金整體虧損高達12%

數據顯示，截至8月12日，8只已成立運作的量化基金整體虧損高達12%，在海外表現突出的量化基金在A股市場的表現則有點“水土不服” 。

據中新社援引上海青年報8月17日報道稱，銀河證券基金的數據統計卻顯示，截至8月12日，8只已成立運作的量化基金整體虧損高達12%，跑輸了所在的標準股票型基金的平均水平近1.4個百分點。

關于量化投資，我們最早聽到的大都是這樣一則傳奇——量化投資創始人之一詹姆斯·西蒙斯，率領一批數學家和統計學家，運用數量化的方法投資，管理赫赫有名的大獎章基金，自1988年成立以來，其年均回報率高達38.5%，即使在2007年次貸危機爆發當年，該基金的回報也高達85%，遠遠超過巴菲特20%的平均年收益率。

也正是因為量化基金在海外的良好表現，2009年以來，各大基金公司紛紛從海外重金延聘人才，豪賭量化基金將成為未來國內基金業發展的新亮點。

隨便打開一只量化基金的資料冊，基金經理的簡歷基本上就能鎮住你：富國滬深300增強的投研團隊核心人物李笑薇，國務院第二批“千人計劃”的一員，美國斯坦福大學經濟學博士；南方策略優化基金經理劉治平來自華爾街，曾先后擔任香港巴克萊投資銀行可轉債交易總監、美國紐約貝爾斯登可轉債對沖基金經理、美國紐約美聯投資銀行權益類自營投資董事總經理。

“量化投資好比高考制度，意在選出德智體美勞全面發展的學生。盡管考試標準不一定全面，但相比非高考群體，高考群體顯然整體上素質更高、成功的幾率更大。”南方策略優化的基金經理劉治平曾經這樣比喻。

照理說，2010年以來A股持續震蕩，似乎恰好給了“整體素質更高”的基金們勝出的機會，以模型選股為特點的量化基金本該在2010年行情中大展身手。但是銀河證券基金的數據統計卻顯示，截至8月12日，8只已成立運作的量化基金整體虧損高達12%，跑輸了所在的標準股票型基金的平均水平近1.4個百分點。

除了業績明顯落后之外，每只量化基金背后都還有一個“不能說的秘密”，那就是量化模型。可以說，投資模型本身的質量，是量化基金最核心的競爭力。

“量化投資是利用模型來投資。任何一個完整的關于投資的想法，我們都可以開發成投資模型。”

富國滬深300增強的基金經理李笑薇曾經對量化模型作出這樣的闡述，“比如有投資者認為，上市公司老板的‘面相’是選股的一個重要訣竅。我們也可以據此建立個模型，把這個想法‘量化’，首先將全部上市公司老總的照片作個掃描，輸入電腦；然后請面相學家給定義面相好的標準，比如額頭的寬度應該是臉頰的多少比例等等。如果某個老總的比例正好，他的公司就得到一個高分；如果某個老總的比例太大或太小，他的公司就得到低分，比例差得越多，公司分數越低。最后把所有的公司按照這個分數排序。這個分數，就是‘面相因子’，它在技術上可以成為我們選股模型的一部分。”

然而翻閱季報，卻難找到關于量化模型選股的具體介紹，無怪業界戲稱量化模型現仍處“真空地帶”

對此，基金公司的統一口徑則是：量化基金的投資模型屬于公司的商業機密，為防止被“跟風”，所以不予披露。只是，當一只基金既沒有優異的業績、也沒有公開透明的制度，而只剩下投資人顯赫的簡歷時，基金公司是否還能像當初那樣，仍然要求投資者持有信心呢？

(嚴洲 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235