家電行業主動轉身 確定性增長提振股價

本年度家電行業高增長已成定局。整體來看，增速可達30%，遠超出市場各方的預期。家電指數在11月12日以來，僅下跌1.62%，表現明顯抗跌。

據證券日報12月18日報道，2010年度已經接近尾聲，從目前反饋的各方統計數據來看，本年度家電行業高增長已成定局。整體來看，增速可達30%，遠超出市場各方的預期。這種確定性增長，刺激了相關股票，家電指數在11月12日以來，僅下跌1.62%，表現明顯抗跌。

本周主力吸籌21只個股

據《證券日報》市場研究中心及WIND資訊最新統計，本周家電板塊指數上漲5.32%，跑贏上證指數3.47個百分點，階段主力資金凈流入量達24166.875萬元，周換手率為6.62%，技術上該板塊形成W底形態，有繼續走高可能。

具體數據來看，該板塊有21只個股被主力資金積極介入，占該板塊交易中46只個股總數的45.65%，這些個股合計主力資金凈流入53842.769萬元，平均每股主力資金凈流入2447.4萬元，另有24只個股呈現主力資金凈流出，流出額為29675.894萬元。主力資金凈流入的個股中，美的電器、佛山照明、格力電器、煙臺冰輪等10只個股，凈流入均超過1000萬元。

其中，美的電器本周主力資金凈流入22747.64萬元，排名第一，周漲幅達10.93%，換手率為4.66%。公司是國內最具規模的家電生產基地和出口基地之一。

佛山照明本周主力資金凈流入7001.877萬元，排名第二，周漲幅達7.76%，換手率為15.85%。公司是國內為數不多的能與國際著名三大照明公司產品競爭的國家民族工業企業。公司主要生產和經營各種電光源產品及配套燈具。主要產品有普通燈泡、裝飾燈泡、金屬鹵化物燈、T8及T5細管徑高效節能熒光燈等，以及主要與T8、T5節能燈配套的燈具等系列產品。公司機動車燈泡有25項獲歐洲EMark認證，生產的牌緊湊型節能燈、T8熒燈、普泡、燈具系列四大類產品均被國家質檢總局批準為國家免檢產品，生產的綠色節能產品被國家財政部、發改委批準列入《節能產品政府采購清單》為強制采購目錄產品。

格力電器本周主力資金凈流入4416.447萬元，排名第三，周漲幅4.31%，換手率4.63%。公司旗下的“格力”品牌空調，是中國空調業唯一的“世界名牌”產品，業務遍及全球100多個國家和地區。1995年至今，格力空調連續15年產銷量位居中國空調行業第一；2005年至今，格力空調連續5年產銷量位居世界第一。在全球擁有珠海、重慶、合肥、巴西、巴基斯坦、越南6大生產基地，5萬多名員工，至今已開發出包括家用空調、商用空調在內的20大類、400個系列、7000多個品種規格的產品。

轉型+增長 家電業趨勢向好

日前，歐盟委員會對涉嫌操縱價格的五大液晶面板巨頭發出了總額6.5億歐元的罰單，對于缺乏上游核心部件議價權的中國彩電業而言，其近6年的液晶面板采購規模超過了500億美元，蒙受了巨額損失。為了徹底改變上游核心部件受制于人的局面，長虹、TCL、海信等彩電廠商紛紛從液晶模組開始布局上游，華星光電、京東方的高世代液晶面板生產線也開始建設，中國家電行業的格局正在產生變革。

此前，發改委和工信部曾在2009年公布彩電行業戰略轉型的新政策，其中有超過1000億元將投向高世代液晶面板、等離子屏等新型顯示核心部件領域。在政府主管部門的政策推動下，長虹集團進軍核心部件上游領域，開始等離子屏的生產。業內人士表示，“面板價格下降的時候中國企業面臨跌價損失，但是面板價格上漲但彩電價格一直在下降，這意味著我們利潤空間的減少，而三星等面板巨頭優先供應自己的終端企業，這樣中國企業就面臨無屏可買的境地。”目前，布局核心部件上游已經成為中國家電行業的共識，整個行業將迎來轉機。

另外，內銷趨勢向好，家電公司業績增長確定。今年，家電行業不論是內需還是出口，都有非常不錯的表現。內銷市場中，隨著居民生活品質的提高，家電越來越表現出家庭必備品的屬性，其可選性趨于弱化，同時隨著以舊換新、家電下鄉和節能產品補貼政策的持續、深入和家電更新基數的增大，城市居民家庭的家電更新速度在加快，農村居民家庭的保有量在迅速提升。外部需求也逐漸走出低迷，雖然歐美日等發達國家經濟復蘇步伐緩慢，但經濟復蘇趨勢不可阻擋。根據產業在線統計，今年前三季度，LCD電視、冰箱和洗衣機內銷量增速分別為44%、31%和21%，空調1-10月內銷量增速為36%；出口方面，前三季度LCD電視、冰箱和洗衣機增速分別為36%、8%和34%，空調1-10月出口增速為52%。

中信建投證券認為，在收入提升、新生代農民工消費觀念轉變、農村水電條件改善、滿足農村市場需求的產品不斷涌現等因素的作用下，農村市場依然會保持高增長；加之城市已進入更新換代高峰期，消費升級趨勢明顯，明年的內銷形勢依然良好，增長十分確定。

白色家電公司受機構青睞

銀河證券報告認為，家電行業增長穩定，但是，由于原材料價格在高位，毛利率上升受到壓抑，繼續維持家電行業2011年“謹慎推薦”的評級。行業估值處于整個市場的低端 具備估值優勢目前家電行業的估值是整個A股市場中最低的板塊之一，白色家電估值僅為18.36倍。家電行業正處于較高的政策景氣高點，內銷增長穩定；另外，考慮到耐用消費品行業的弱周期性，所以，目前家電行業估值具有投資價值，估值依然有向上膨脹的空間。建議關注白色家電龍頭企業。如：青島海爾、小天鵝A、合肥三洋、美的電器和格力電器等股票。

中信建投在2011年行業投資策略中認為，2011年家電行業的投資機會主要來自于白電和照明子行業。并且給予美的電器、格力電器、青島海爾“買入”的投資評級；給予合肥三洋、海信電器、蘇泊爾、小天鵝A“增持”的投資評級。

格力電器是目前全球最大的集研發、生產、銷售、服務于一體的專業化空調企業，2009年銷售收入426.37億元，連續9年上榜美國《財富》雜志“中國上市公司100強”。公司目前擁有9大系列中央空調產品，成為中國品種規格最齊全中央空調品牌之一。隨著公司在中央空調技術領域的持續創新，以及為中央空調生產配套的六期工程廠房的峻工，公司將在中央空調生產、銷售方面有更大的突破。

美的電器是國內最具規模的家電生產基地和出口基地之一，目前空調產能達到2200萬臺，冰箱產能達到730萬臺，洗衣機產能達到900萬臺，空調壓縮機產能達到1800萬臺，各產品市占率均進入行業前三，美的電器確立了2010年進入全球白色家電的“100億美元俱樂部”的目標。小天鵝A，媒體報道，公司推出的新型物聯網滾筒洗衣機已正式登陸美國市場，在全球范圍內率先實現上市銷售。與此同時，小天鵝正依托無錫物聯中心優勢，打造世界物聯網洗衣機第一基地，搶占未來技術產業鏈最高點。物聯網智能洗衣機其先進的控制系統能識別智能電網運行狀態及分時電價等信息，并智能調整洗衣機的運行狀態，從而起到節約能耗、降低電磁輻射污染、提高電網的供電安全和穩定性的作用。

(何瑩 編輯)

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