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主板市場的深幅調整沒能阻擋創業板市場的繼續熱火朝天。2月22日，創業板繼續走高，平均漲幅2.6%，全天共成交93.26億元。當天，華誼嘉信、華星創業、立思辰三家公司股票漲停，僅三家公司下跌。
對此，世紀證券創業板研究小組負責人呂麗華表示，鑒于大小盤風格轉換短期內難以到位、高成長預期和業績預增題材仍會反復活躍創業板，資金趁機炒作亦在所難免。
而另一位不愿透露姓名的分析師則稱，創業板與主板之所以“冰火兩重天”，一方面是創業板前期調整的幅度巨大，一天走過了或許本應該要多天走過的路，另一方面，政策調整的幅度超過預期，導致主板市場相關板塊調整猛烈，而且目前還不清楚利空是否出盡，在大盤股仍具有諸多不確定性的情況下，資金自然會選擇中小市值板塊。
一季報吸引眼球
“今年以來，新興產業一直都是跑贏傳統產業的，而且情況還會繼續。對這個現象可以從不同角度進行解釋，現在很多人都從資金面來看，這是有道理的。如果換個角度，從行業的生命周期上看，就很自然地認識到，在本輪經濟周期下，新興產業一定會比傳統產業更值得投資。”該分析師強調。
天相投顧分析師王明利在本周的創業板策略周報中指出，創業板上市公司普遍屬于新興產業，在本輪經濟周期下，這類公司會快速成長是不容置疑的，這是支撐創業板應該享受高估值的主要因素。隨著一季報的披露，這一立論獲得了部分證據支持。
4月22日，兩家發布2010年一季報業績報告的創業板公司均交出了不俗的答卷。其中，華星創業因收入增加、費用減少及獲政府補助，2010年一季度凈利潤同比增長近2.2倍。二級市場上，華星創業就成了當天創業板漲停的三家公司之一。
同樣，機器人當天發布的一季報也顯示，2010年一季度公司各項經營指標穩步增長，凈利同比增逾八成，每股收益0.26元，同比增加36.84%。
王明利認為，在當前的市場環境下，創業板的系統性調整壓力需要謹慎對待。但是由于不同企業的行業前景、盈利能力和成長性不同，不同企業的股價及估值水平也不同，市場走勢會進一步分化。
“就近期來看，估值處于相對安全區域、成長能力強的公司就成為規避系統性調整風險的選擇。”王明利稱。
基金“新寵”
事實上，作為市場主要力量的基金等機構投資者，在對待傳統產業與新興產業的態度上也在悄然發生變化。
天相投顧統計數據顯示，今年一季度，包括區域振興、創業板、新材料、新能源等一批政策扶持行業在內的上市公司被基金列入重倉股行列。在基金新增的前50大重倉股中，一批中小板及創業板中的股票占了不少席位，如神州泰岳、洋河股份、萬邦達、金螳螂、中環股份、美盈森、天奇股份、理工監測等。
而北京銀行、興業銀行、深發展、工商銀行、交通銀行、招商銀行等一批銀行被基金減持，而寶鋼股份、鞍鋼股份、太鋼不銹、武鋼股份、中國神華、潞安環能、國陽新能、平煤股份、神火股份、西山煤電等一批鋼鐵、煤炭業的龍頭股也被基金大幅減持。比如去年四季度重倉持有中國石化的基金有45只，到今年一季度末就下降到21只；去年四季度持有寶鋼股份的基金有49只，這一數字到今年一季度末就變為16只；重倉持有中國神華的基金也由去年四季度末的33只下降到今年一季度末的9只。
在大肆減持傳統行業后，基金則開始轉戰創業板。以神州泰岳為例，一季度神州泰岳股價節節攀升，幾乎呈現了單邊上漲的格局，3月30日，公司股票除權前股價一舉突破了200元大關，成為繼貴州茅臺、中國船舶后的又一只站上200元的A股。在公司前十大流通股股東中有8家是基金。除了匯添富成長焦點、景順長城優選外，其余均系銀華基金公司旗下基金，包括了銀華核心價值、銀華富裕主體、銀華優質成長等6只基金。
在2009年底，公司十大流通股股東總持持股量僅為152萬股左右，單個持股量最大的流通股股東僅有25.68萬股不到，而一季度末持股量最大的流通股股東銀華核心價值優選持股量就已經達到了162.5萬股，前十大流通股股東總計持有約723.54萬股。
呂麗華認為，短期來看，創業板整體走勢將處于寬幅振蕩態勢，資金追棒和估值風險釋放的博弈程度會越來越大。部分質地優良、主業符合國家戰略產業發展方向、未來成長性鮮明的公司，在經歷估值釋放之后，會繼續得到資金的追捧，上升通道依舊。而業績平平、增長潛力弱的個股，則或將經歷較長時期的股價“去泡沫化”過程。
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