專題探討─美元如何影響世界
鉅亨網新聞中心 2015-10-07 16:49
*美元是世界使用最廣泛的結算貨幣；
*美元的強弱將對商品的價格、一國通脹水平；
*近代金融危機以後，美聯儲何時首次加息將顯著影響世界經濟格局；
自2009年8月份世界金融危機全面爆發以來，美元的走勢對於世界經濟、政治格局和金融市場均產生了深遠的影響。美元不僅僅和石油、大宗商品、貴金屬的走勢密切相關，而且還深刻地影響全球范圍內的通脹形勢，以及眾多國家的貨幣政策規則。
美元的溢出效應
眾所周知，若美元走強（走弱），其對手貨幣也會相應地走弱（走強）。比如，歐元/美元近期大幅反彈，相當一部分原因得益於美元的疲軟。與此同時，美元還是期貨市場上大部分商品的定價貨幣；超過80%的交易是以美元標價，且60%以上的是以美元實際結算。所以，當美元上漲或下跌時，常常觀察到大宗商品價格出現反向走勢。一個能體現美元“溢出效應”的最佳例子是原油。
原油走勢
如上圖所示，隔夜油價一舉沖破“旗形”技術形態；除去供應關係的訊息影響之外，更多應該歸功於美元的走弱。又比如黃金， 一種十分特殊的貴金屬同時還具備避險保值的功能，其隔夜的走強之中同樣窺見美元的助力。
黃金走勢
從整體而言，通過下圖呈現美元指數和商品指數（黃線）的走勢，對比之後可以發現兩者基本呈現一種相反的波動。也就是說，如果美元指數趨向上升，商品價格指數將趨向下行；反之亦然。
美元指數 V.S. 商品價格指數
正因為美元與主要商品價格之間存在一種明顯的負相關性，由此可以推出——美元的波動，將極大地影響到這些商品的主要出產國，比如盛產鐵礦石的澳大利亞，原油出口國加拿大等。可以預見，如果美元大幅升值，將導致這些商品價格下跌，出口國的利潤縮減，進而影響到當地的貨幣價值。
另一方面，商品的價格直接決定各國的通脹壓力。通過對比主要國家的CPI、PPI指標，筆者發現全球各國物價水平基本處在歷史低位，尤其是能源與食物價格。而這也正是令美聯儲遲遲未能下定決心加息的重要原因；同時，日央行、歐央行，中國央行等也相繼實施量化寬鬆政策。因此，這也從傳統經濟學的角度證明了——美元的強弱可以對世界經濟產生深遠影響。
( John Kickligher撰，吳雅琳 編輯 )
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