星星科技業績低于預期 誰在護盤？

作為平板顯示防護屏細分行業中的領先企業，星星科技(300256)一上市便得到市場資金追捧。在機構預期業績高速增長的同時，星星科技卻在17日發布業績預告稱凈利潤同比增長僅為5%-30%。這顯然大大低于分析師預期，但公司股價昨日再度走強，盤中一度封住漲停。截至收盤，其股價報收14.31元，漲8.82%。

券商齊看走眼

近日星星科技發布業績預告稱，公司營業收入比上年同期增長80%-90%，歸屬于上市公司股東的凈利潤5688.56萬元-7042.98萬元，同比增長5%-30%。在營業收入大幅增長背后，星星科技凈利潤增長卻少的“可憐”。

對于業績變動原因，星星科技表示，受益于手機視窗玻璃防護屏募投項目一期工程部分產能的釋放，公司營業收入較去年同期有較大幅度的增加，公司業績較去年同期有一定幅度的增加。但是由于受新建工廠及新生產線爬坡期的影響，公司經營業績與銷售收入沒有同步增加。

雖然業績仍有所增加，但卻明顯低于市場預期，而這直接導致當日股價出現暴跌。在2011年星星科技三季報公布之后，銀河證券分析師王家煒認為，由于手機視窗玻璃防護屏處于供不應求的狀態，公司前期也發布了關于縮短募投項目實施周期的公告，預計變更后項目建設期由18個月大幅縮短至6個月，公司的產能爬坡速度將大幅超預期，年內有望實現高增長。此外，公司將在繼續努力做大做強玻璃視窗防護屏主營業務的同時，也在密切關注顯示面板及觸控行業的發展動態，積極推進研發與技術創新，以提供持續的增長動力。預計星星科技2011年每股收益為0.78元。

就星星科技最新公布業績預告來看，公司2011年每股收益將在0.56元-0.7元之間。對于星星科技未來業績預測，眾多券商紛紛看走了眼，其中不乏國內實力券商。出于對星星科技未來的良好預期，國泰君安證券給出2011年每股收益0.79元的判斷，而申銀萬國證券預測星星科技2011年每股收益為0.78元。現在看來，券商預測較公司預告上限仍有一段距離。

光大證券分析師周勵謙表示，公司的東莞新廠產能釋放和良率提升過慢是業績低于預期的主要原因，由于募集資金凈額4.8億元低于募投項目總資金需求5.9億元，公司在10月進行了項目變更，從而影響了項目在四季度的實施。東莞新廠的良率在最近剛達到臺州工廠的正常水平。同時光大證券還下調了公司的盈利預測。

后市有望展開反彈

雖然業績增長受到市場質疑，但這并不影響股價再度走強。昨日星星科技小幅高開后震蕩走高，早盤一度長時間封于漲停板上，雖然隨著拋壓的逐步加大股價打開漲停，但截至收盤該股仍有8.82%的漲幅，報14.31元。

自2011年12月底星星科技進入調整以來，不到一個月的時間內股價便大跌四成。對于股價在不利消息背景下仍選擇走高，某私募人士對記者表示，“經過前期調整，之前買入的資金已悉數被套，其中不乏多家公募基金，出于護盤考慮他們也會在逢低回補。再者，股價短期出現大跌，報復性反彈的動能在逐步累積，昨日股價大漲也是一種情緒的宣泄。”

星星科技2011年三季報顯示，公司前十大流通股東中機構占據六個席位，合計持有星星科技流通股本近16%。在本輪快速調整中，機構投資者損失慘重。

周勵謙認為，過去兩個月，電子行業股價大幅下跌，包括公司和萊寶高科在內的觸摸屏板塊更是經歷了估值水平的下挫，這主要是由于市場對于觸摸屏板塊技術路線不確定性的擔憂。當前的觸摸屏主流廠商在2012年不會經歷盈利性的大幅下滑，隨著業績的明確和行業估值的回復，觸摸屏板塊將有望迎來一波反彈。（金融投資報 ）

(吳蘭蘭 編輯)

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