期指強勢反彈 主力合約大漲4.05%

受上周五美股大漲和政策面平靜下市場超跌反彈需求強烈影響，早盤各期指合約均大幅跳空高開于10日均線上方，開盤后延續走高強勢反彈，午后各期指合約反彈動能有所減弱，整體維持高位窄幅震蕩走勢，截至收盤，主力合約大漲4.05%，各期指合約整體漲幅均高于現指。

股指期貨合約5月24日全線大幅收漲，截至收盤，主力合約IF1006收報2902.00點，漲113.00點或4.05%，盤中最低至2808.0點，最高至2933.4點，最大波動幅度接近130點，其今日成交持倉量分別達到300512手和15770手，持倉量較上周五大幅增加2441手。下月合約IF1007收報2931.4點，漲142.40點或5.11%；季月合約IF1009和IF1012收盤分別漲4.50%和4.97%。現指方面，滬深300指數收盤大幅上漲，收盤報2,873.47點，漲104.68點或3.78%。滬深300權重股整體上漲，前20權重股合計貢獻指數約27.8點，其中金融地產股貢獻指數約22.8點，能源股貢獻指數約1.8點。

從總體運行情況看，各期指合約經前期持續大幅下挫后，各技術指標均處于超賣狀態，市場超跌反彈需求強烈，而今日上午借助外圍市場大漲和房地產調控政策將暫時進入觀察期等利好因素，期指多頭抄底熱情被激發，主動做多意愿強烈，從而帶動各期指合約延續上周五的反彈趨勢大幅走高，并第一次運行在10日均線上方，市場人氣迅速回升。不過午后各期指合約反彈動能有所減弱，市場情緒趨于謹慎。今日上午各合約的強勢反彈使壓抑許久的多頭得到宣泄，而在政策面相對平靜的背景下，市場人氣的加速恢復將有利于期指合約超跌反彈的延續性。但鑒于國內外經濟二次探底的擔憂情緒仍存和調控政策出臺的不確定性，各期指合約后期走勢或將面臨震蕩反復可能。套利方面，遠月合約存在套利機會，若僅考慮市場交易城本，據測算，相對于現貨指數收盤價2,873.47點，各合約無套利區間分別為，IF1006(2858.42,2892.93),IF1007(2860.88,2895.42),IF1009(2866.41,2901.02),IF1012(2874.43,2909.13)。

現貨市場板塊方面，地產類股上漲，萬科A(000002)漲4.19%，金地集團(600383)漲6.94%。超預期的房地產調控政策是前期地產板塊出現快速下跌的原因。目前，“新國十條”調控政策效果已經初步顯現，二手房成交量大幅下滑，價格也開始松動。而周末有報道稱發改委表示三年內不征收房產稅，這意味著嚴厲的房地產調控政策已經初步告一段落。另一方面，保障性住房建設也得到進一步推進。20日，住房城鄉建設部與各省、自治區、直轄市人民政府以及新疆生產建設兵團簽訂2010年住房保障工作目標責任書，并明確提出保障性安居工程協調小組將適時對各地落實責任書的情況進行督促檢查，年底將組織驗收。住房保障工作目標責任書的完成情況，將納入住房和城鄉建設部、監察部對各省、自治區、直轄市人民政府住房保障工作的考核和問責。而保障性住房建設加快，一方面將擴大住房供求并對房價起到抑制作用；另一方面將抵消商品房投資下滑風險，大大減緩經濟增長的壓力。

新能源汽車上漲，一汽轎車(000800)漲4.25%、中信國安(000839)漲停。針對私人購買新能源汽車的補貼細則已經會簽完畢，正在等待高層批準，預計5月底前將如期出臺。該細則對電動車的補貼力度遠遠大于混合動力汽車。而根據中國汽車工業協會提出的新能源汽車發展戰略目標，到2015年，純電動汽車應用達50萬輛以上；電動技術廣泛應用于傳統汽車，不同程度的混合動力汽車比例達到年產量的30％以上；新能源汽車整車及關鍵零部件的產業化達到世界先進水平；新車平均單車油耗下降30％以上，達到國際先進水平。新能源汽車市場的正式啟動，預計對整個產業鏈來講都將帶來較大的發展機會。

家電類股上漲，美的電器(000527)漲停，海信電器(600060)漲5.40%。房地產銷量萎縮以及二季度家電行業競爭加劇而導致利潤率下降的預期使得前期家電板塊股價調整幅度較大。而從估值角度來看行業內大部分公司估值已經到了低位，因此在近期政策面的負面消息有所消化的情況下，存在超跌反彈的要求。而房地產銷量萎縮更多的發生在一線城市，隨著農村以及鄉鎮層面人群的消費能力上升以及“家電下鄉”的推進，部分對農村及鄉鎮消費更為敏感的公司將從中受益。

有色金屬股上漲，廣晟有色(600259)漲停，鋅業股份(000751)漲停。歐元走強及美股企穩反彈推動金屬價格回升。此前大舉做空歐元的投資者由于擔憂央行干預紛紛解除手上的空頭頭寸，歐元走強，上周五美國股市走高也支撐金屬表現。國內地產調控預期有所緩和，如果不再出臺更嚴厲的政策，金屬需求所受到的沖擊可能不及市場原先預計的那樣嚴重，也推動有色股超跌反彈，但考慮到歐洲主權債務危機對經濟復蘇進程的拖累，最大金屬消費國中國方面政府經濟刺激措施的影響消退，民用建筑市場增長可能放緩，加上金屬整體處于供過于求狀態，上述因素將不利金屬價格及有色股未來表現。

開盤 收盤 漲跌 漲跌幅（%）基差 成交量（手）持倉量（手）日增倉（手）
HS300 2,787.75 2,873.47 104.68 3.78
IF1006 2,814.00 2,902.00 113.00 4.05 -28.53 300,512 15,770 2,441
IF1007 2,840.00 2,931.40 142.40 5.11 -57.93 6,273 688 688
IF1009 2,855.00 2,964.80 127.60 4.50 -91.33 1,600 810 -158
IF1012 2,922.00 3,021.80 143.20 4.97 -148.33 4,205 1,486 -149

(陶瑋瑋 撰稿)

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