【大行言論】美銀美林︰中國上調存款準備金率對經濟影響微乎其微

美銀美林(Bank of America - Merrill Lynch)周五(19日)表示，中國央行今日宣布從11月29日起上調銀行存款準備金率0.5個百分點對於中國經濟的影響幾乎可以忽略不計。

這是中國央行今年以來第五次上調存款準備金率，其中包括10月13日對六家大銀行差別化上調存款準備金率50個基點(這六家大行分別是工農中建四大國有商業銀行及招商、民生兩家股份制銀行)。

同時，這也是中國央行自10月19日宣布上調存貸款基準利率後的不到一個月內的第三次貨幣政策調整。

經過調整之後，四大銀行的存款準備金率本月底將達到18.5%，較小的銀行將達到16.0-16.5%。

此次上調將能回收銀行系統3,500億人民幣的流動性，有以下四點值得注意︰

首先，由於在11月10日宣布上調存款準備金率之後以及10月份CPI高達4.4%，市場已普遍預期存款準備金率會進一步上調，因此此次上調對市場的影響有限。銀行間市場利率可能小幅上升，對經濟的市場影響可忽略不計。

其次，本次存款準備金率上調也表明中國央行很可能會實現2010年新增貸款控制在7.5萬億以下的目標(今年最後兩個月總共還剩6,000億新增信貸指標)。

再者，今日宣布上調存款準備金率也讓市場信服本月將不會再度升息。美銀美林認為12月加息的可能性高於11月。

最後，中國央行目前正面臨壓力，需要顯示出控制通脹的決心，但並無意通過大幅加息或實施信貸緊縮來扼殺經濟增長動力，因此上調存款準備金率是其必然的選擇。

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