招商證券：維持中青旅強烈推薦評級

招商證券認為，中青旅從原本的單一旅行社業務,逐步發展成目前的有限多元化的業務框架;旅行社業務也在不斷培育新業態,如會展業務,自由行業務,并引領我國旅行社的發展方向。維持強烈推薦評級。

招商證券11月22日研究報告中指出，持續不斷的創新精神。(1)中青旅(600138)從原本的單一旅行社業務,逐步發展成目前的有限多元化的業務框架;旅行社業務也在不斷培育新業態,如會展業務,自由行業務,并引領我國旅行社的發展方向;(2)從多元化的成功到新業態的不斷拓展,其背后的基因是:良好的公司治理結構和不斷探索創新的精神。未來擴張戰略:品牌擴張,規模優先;三年旅行社規模翻番。張立軍總裁指出:"我國旅游不缺市場,缺的是引領市場的能力","消費者將更加理性,更加注重品牌";對此,公司將堅持"標準化,專業化,品牌化,網絡化,規模化"的擴張戰略,強化線上線下的渠道擴張。針對出境游和自由行市場,實現華北,華東的二三線城市的渠道覆蓋;將遨游網打造成專業度假網站;繼續大力發展會展業務;培育和發展新興業態,如游輪產品,入境散客業務等;力爭未來三年,旅行社主業規模翻番。我國旅游業大發展的持續受益者,您值得擁有!我國旅游市場正加速發展,已獲廣泛認同;那么,什么樣的公司能夠持續受益我國旅游市場大發展呢?中青旅無疑是最具潛力者之一!這種既腳踏實地而又不乏創新精神的公司,您值得擁有!我們預計,公司10-12 EPS 分別為0.62,0.80,0.93 元,目前股價對應10PE 僅25 倍,重申強烈推薦,目標價24 元。

(何瑩 編輯)

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