中金公司：銀行股2011年至少有20%絕對漲幅

中金公司認為，銀行股目前處于區間波動的底部，2011年銀行板塊存在至少20%的絕對漲幅。

據證券時報12月28日報道，此次加息使銀行的實際存貸利差有所擴大，也反映出央行并無意壓縮銀行利差，仍傾向于給予銀行合理利差。活期存款利率維持不變，1年期利差保持不變，其余各檔期存貸利差小幅收窄。根據最新數據，上市銀行活期存款占比54.2%，3個月以內到期，3個月至一年到期以及一年以上到期存款占比分別為17.4%，22.2%和6.1%。我們測算，此次加息將使上市銀行存款利率加權平均上浮0.14%，貸款利率加權平均上浮0.25%，實際加權平均存貸利差擴大0.12%。

此次加息將擴大上市銀行2011年凈息差3.5個基點，提升2011年凈利潤2.2%。活期存款占比高、貸存比高的銀行，例如招商銀行、農業銀行、民生銀行、中信銀行等，相對收益較大。

銀行股目前處于區間波動的底部，2011年銀行板塊存在至少20%的絕對漲幅。A股銀行2011年市盈率約為8.7，2011年市凈率約為1.46倍，建議首選農業銀行、華夏銀行、招商銀行、民生銀行。

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