預測股市：短期最難料 長期或許有可為

美國股市近來波動異常，這讓人想起巴菲特的一句名言：預測股市者的主要功德之一，是讓算命人看來真有點半仙味道。

周二，道瓊工業指數早場大跌近300點，引發投資人擔憂，這瀑布式的跌勢，就要像2008年雷曼銀行倒閉後，那般股市的跌勢。

然而，隨後道瓊卻出現了漲勢，終場僅收低23點。S&P 500指數更是完全收復跌幅，還小幅收高。

這是否意味股市短期的走勢，已反轉向上？還是空頭只是暫時休息，不久又將全力返回？

當然，沒有人能說個準。

要隨時預測短期股市走勢，難度甚高，現在預測，則是更難。那麼投資人或許認為，要預測股市更長期的走勢，應是最難。

其實，情況可能並非如此。統計顯示，預測股市未來六至十二個月的走勢，比預測明天走勢，難度應是要少一些(並非容易)。若預測期間再拉長一些，則預測難度還會更少一點。

統計股市資歷逾60年的價值線公司(Value Line)前研究主管Sam Eisenstadt所使用的預測模式，在預測六個月走勢方面，報酬率良好，統計時間追溯至1952年。

另一項由分析師Norman Fosback所設計的預測模式，成績亦良好。他預測的焦點在一年至五年期間股市走勢，並不預測短期走勢。

那麼這二種預測模式，現在的看法如何？

有趣的是，二者均十分看漲。Eisenstadt說，他的預測模式顯示，未來六個月，S&P 500指數報酬率將達20%。Fosback則在他最新一期的投資通訊中指出，他的預測模式顯示，未來一年，美國股市的報酬率為26%，未來五年報酬率則達75%，相當於每年約12%。

必須一提的是，儘管這兩種預測模式的記錄良好，但這並不保證他們就一定正確。

然而，投資人在預測每日股市漲跌屢遭挫折後，這二位分析師過去的成功仍是值得注意。畢竟，在預測較長期股市的趨勢上，並非得要預測到每一波的震盪，才算預測良好。