彭淮南缺口再現？張島郎：升息符預期 但打房加壓 短空長多

央行今(30)日宣布升息半碼，一如外界預期，不過，台股 6 月升息時，隔天大跌超過百點，被市場稱為「彭淮南缺口」， 9 月升息則小漲 6 點，而此次再升半碼雖未脫稿演出，但卻擴大打房，日盛投信投資長張島郎表示，對台股來說以短空長多視之，在短期內可能會造成震盪，但長期反映經濟穩定，台股仍偏多。

央行今日召開第 4 季理監事聯席會議，會中決議將重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率各調升0.125個百分點，分別由年息1.5%、1.875%及3.75%調升至1.625%、2%及3.875%，並自12月31日起實施。同時，央行也祭出土地抵押貸款及特定地區購屋貸款限制，自12月31日實施。

央行表示，自12月31日將購屋貸款的特定地區增加三峽、林口、淡水等3區，第二戶以上購屋貸款成數由7成降至6成，同時，增訂土地抵押貸款條件限制，貸款最高額度不得超過土地取得成本與鑑價較低者的6.5成，其中1成待動工興建始得撥貸。

對此，張島郎表示，央行升息半碼，符合市場預期。由於台灣經濟情勢復甦態勢穩健向上，國內放款與投資持續回升，伴隨通膨有增溫的趨勢，故符合升息的條件。今年來已是連續 3 次、維持半碼的溫和升息。另針對房市措施擴大選擇性信用管制範圍，顯示針對近月房市價量熱度再起，進行再一次的打壓行動。

張島郎分析，由於QE2導致的熱錢流入，迫使新台幣大幅飆升，央行直接針對外資活期存款調升存準率，12月30日之前的存款直接調升至25%，是歷史活存存準率最高水準，12月30日之後則直接調升至90%，由於上調存準率是強迫性回收絕大部分的的外匯存款，將直接性杜絕炒匯的空間，也顯示出管制外匯的決心。

張島郎指出，央行今日理監事會議宣佈升息，可以短空長多視之，在短期內可能會造成震盪，但長期來看，因升息表國內經濟為穩定成長，由於股市表現是領先反應景氣走勢，因此升息雖然對股市短線較為不利，但仍應以正面角度看待此一趨勢。

張島郎說，台股目前維持高檔震盪態勢，但多頭量能保守，雖指數有回測短期均線情形，但就季線、半年線及年線觀察，皆仍維持上揚的多頭排列，由於類股輪動健康，未來指數仍有再創新高的實力，逢震盪仍是偏多操作。

張島郎認為，2011年元旦起ECFA正式早收清單第一階段關稅調降正式實施，再挾帶充沛的資金及中長期投資趨勢，隨著2011年第 1 季GDP觸底後緩步走揚，指數將在元月點見高點後進入整理，下半年隨著景氣進入擴張期，指數將震盪趨堅攻萬點。