英國央行副行長畢恩:可借保證金要求多樣化方法解決信貸高漲問題

英國央行副行長畢恩表示，各國當局可采取多樣化保證金要求來遏制信貸及資產價格高漲問題，但需為隨之出現的不同市場弱點準備相應處理工具。

綜合媒體8月30日報道，英國央行副行長畢恩(Charlie Bean)28日表示，保證金要求多樣化可能是解決信貸與資產價格高漲問題的有效方法，但決策者可能需要相關工具組合來處理金融市場不同弱點。

畢恩是在美國堪薩斯城聯儲舉辦的經濟政策研討會(Economic Policy Symposium)上給出上述觀點的。他指出，與所謂宏觀審慎工具相關的討論多集中于采取順周期資本緩沖機制。這要求銀行在繁榮期積累額外儲備以供泡沫破裂期提取。

他表示還可對信貸條件或供給直接設限，例如在按揭貸款市場采用貸款與估值比率最大值等。宏觀審慎工具旨在降低金融周期極端性并限制系統性風險。

畢恩指出，信貸或資產價格高漲往往涉及貸款朝高風險形式過度轉變，這可能在受監管的銀行系統以外領域、即更為廣泛的信貸市場發生。

他表示：“在此情況下，保證金要求多樣化作為一種工具可能更適合處理金融市場在更普遍情況下積累的弱點。”

英國政府已表示，作為徹底改革該國監管系統工作的一部分，當局將在英國央行設立獨立的金融政策委員會(Financial Policy Committee，下稱FPC)負責宏觀審慎監管工作，委員會將由央行行長金恩(Mervyn King)主持。

過渡FPC將于秋季成立，其成員包括英國央行及即將解散的金融服務管理局(Financial Services Authority，下稱FSA)高級官員。

畢恩表示，將FPC和利率設定機構貨幣政策委員會(Monetary Policy Committee，下稱MPC)設于英國央行、以及允許FPC與MPC成員有一定程度重疊等計劃將有助于實現必要協調以防成員工作目標不一。

畢恩在講話中對衰退后貨幣政策做了研究，其內容基于英國央行其他分析人員工作成果。此外，他還就以價格水平而非增長率為目標是否能更有效地控制通脹這一問題做了研究。

價格水平目標法要求價格上沖或下沖表現在未來得到平衡，這與可以忽略上沖或下沖表現的通脹目標法不同。

畢恩總結道，轉向價格水平目標法的益處可能“不多”，特別考慮到相關成本。

但他表示這種方法值得研究，并提出可能將通脹目標法和價格水平目標法加以混合，其做法可能是將多年平均通脹設為目標。

他再次對國際貨幣基金組織(International Monetary Fund，下稱IMF)分析人員提出的上調通脹目標以使政策行動在利率不降至零位情況下獲得更多空間的建議表示懷疑。

(刁力 編譯)

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