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海通證券今日發布投資報告，目前醫藥行業估值相對市場處在高位，但醫藥行業的發展主題還是增長，建議關注康美藥業(600518-CN)、人福醫藥(600079-CN)、樂普醫療(300003-CN)、恩華藥業(002262-CN)、天士力(600535-CN)、上海醫藥(601607-CN)等上市公司，給予醫藥行業“增持”評級。
報告指出，過去兩年醫藥板塊相對上證綜指超額收益率為191%，在最近的上漲中重新獲得高估值，相對全部A股的市盈率高出136%，處於歷史高位，相對來說風險已經積聚，但基本面依然向好，行業增長的因素遠大於風險。
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中國醫藥行業發展處於快車道。衛生總費用持續上升，增速加快，2009年同比增長22%，但佔GDP仍低於5%，與發達國家美國的17%還有很大差距，整體趨勢是增加的，政府支出比例不斷加大，而個人支出比例不斷減少。2010年這個數字有望突破1萬億元，2015年達到近2萬億元。預計全球醫藥市場增速在4.5-5.5%，中國醫藥行業發展處於快車道，有望在2020年超越發達國家，成為全球第二大。
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2008年我國65歲以上人口佔8.3%，表明我國已經達到老齡化社會，報告預計老齡化的增速將快於總人口的增速，老齡化的趨勢正在加強。老年階段的醫藥消費量約佔人一生80%以上，因此，老年人是醫藥消費的主力軍，老齡化是驅動醫藥需求的重要因素。
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報告指出，新藥研發艱難，仿制藥進口替代迎機遇。全球新藥研發艱難，紛紛轉向仿制藥，國內優秀仿制藥企業將迎來大好機遇，這將不局限於心腦血管用藥、抗腫瘤藥等重大專科領域，如人福醫藥芬太尼系列等。
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新醫改促進蛋糕做大。2020年將達到全民醫保，基本藥物目錄、醫保目錄、藥價調整、公立醫院改革等措施正在進行，報告還認為，這將促進醫藥行業的長期發展，產業結構調整將引導資源和利益向優勢企業集中，短期內醫藥商業表現明顯，整合和集中乃行業主題，國藥集團、華潤集團、上海醫藥等巨頭正緊鑼密鼓全國擴張。今日醫藥股多逆市走高，恩華藥業收漲0.65%。
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FINT[PFSTBMX,52,5203,520316,65,6502,67,6702]
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