彰銀組織調整 營運商業導向轉強 惠譽調升評等

彰銀 (2801-TW)今(2010)年標售了新燕土地，約貢獻每股0.74元，加上本業轉佳、逾放減少，惠譽信評昨(29)日將彰銀的個別評等自‘C/D’調升至‘C’，並確認其他評等。惠譽信評認為，近年來，彰銀在組織的重新調整有助於其發展更加商業導向的經營以及改善風險控管。

惠譽指出，彰銀在2008-2010年上半年間新逾期放款的產生穩定減少，顯示彰銀集中化的授信審核以及更加嚴謹的承做標準改善了該行對放款品質的控管。

同時，彰銀透過打銷壞帳以及較高的壞帳準備提存以持續改善其資產品質。該行的逾放比及壞帳覆蓋率分別自2008年年底的1.67%以及81.84%，改善至2010年上半年底之0.95%以及129.93%。

惠譽認為，彰銀強健的流動性、適切的資本水準以及良好的資產品質為支持該行個別評等‘C’的關鍵要素 ; 然而，彰銀溫和的獲利表現為主要的抵減因素。彰銀發行人違約評等(IDR)以及國內評等的確認主要考量政府對彰銀的強力支援(以支援評等 ‘2’ 來表達)，因彰銀有重要的市場地位(存款市佔率5%)以及該行長久的公營行庫背景。

彰銀在2010年上半年累積溫和的獲利(年化平均資產報酬率為0.34%)，因在低利率環境中放款利差雖有逐漸改善，但仍為薄弱。惠譽預期，彰銀在2010年下半年及2011年的獲利表現將受惠於低水準的信用成本、逐漸增加的財富管理業務手續費收入以及央行可能再升息下有利的利率重設；然而，存在已久的結構性問題使金融業競爭激烈且壓縮了未來利差擴張的空間，該行獲利改善的步調將因此呈現緩和。

惠譽表示，彰銀具備強健的流動性，來自客戶的存款為其主要資金來源。資金成本較低的活期存款佔比較同業為高，顯示該行與消金存戶間的關係穩健。2010年上半年底彰銀的流動準備比率為22.56%，顯著高於法定下限之7%。

惠譽進一步指出，彰銀具備適切且品質良好的資本水準。在2007年至2010年上半年間，彰銀溫和的資產成長與獲利表現使其第一類資本比率與資本適足率維持穩定，此二比率在2010年上半年底分別為8.2%及11.2%。

惠譽表示，鑒於該行的長期外幣IDR下限為‘BBB+’，該行IDR被調降的可能性低，除非政府對彰銀提供支援的可能性降低。另一方面，IDR的調升須由個別評等的調升來帶動。惠譽認為，由於彰銀偏弱的內部資本形成，該行個別評等在短中期內獲調升的可能性低。

彰銀次順位債券之評等較彰銀主順位債券評等－即該行國內長期評等‘AA-(twn)’低一個評級，係根據惠譽對金融機構發行次順位金融債券工具之評等準則。

彰銀過去為台灣主要公營商業銀行之一。該行在大型企業與中小企業融資、匯兌交易、貿易融資與住宅房屋貸款業務上擁有強健的市場地位。台新金融控股股份有限公司(IDR‘BBB-’/展望穩定)為彰銀的最大股東，持有22.55%的股份並主導董事會。

詳細評等結果列示如下：

彰化商業銀行(彰銀)：
- 長期外幣發行人違約評等(IDR)確認為｀BBB+’/展望｀穩定’；
- 短期外幣IDR確認為｀F2’；
- 國內長期評等確認為｀AA-(twn)＇/展望｀穩定’；
- 國內短期評等確認為｀F1+(twn)’；
- 個別評等自｀C/D’調升至｀C’；
- 支援評等確認為｀2’；
- 長期外幣IDR下限確認為｀BBB+’；
- 次順位金融債券國內長期評等確認為｀A+(twn)’。