市場供應壓力增加短期滬銅仍將維持震盪走勢

2009年6月1日 11:07

受外盤銅價指引，近期上海期銅價格震盪小幅走高，分析師認為，市場供應壓力增加，滬銅短期內仍將維持震盪整理的走勢，但回調的低點料將有所上升。

綜合媒體6月1日報道，受外盤銅價震盪走勢影響，近期上海期貨交易所期銅震盪小幅走高。5月25日，滬銅高開後窄幅縮量走高；5月26日，受倫銅回調打壓，滬銅高開低走，震盪回落；5月27日，滬銅再度企穩反彈，因隔夜倫銅反彈。截至20日收盤，滬銅主力908合約收報37180元/噸，較周初上漲1126元。

基本面上，日本經濟產業省29日公佈的初步數據顯示，該國4月陰極銅庫存月比下降39.5%至29,955噸，年比增長3.6%。同時公佈的產量數據顯示，日本4月銅產量月比下降8%，年比下降6.3%至108,375噸。此外，數據也顯示，4月份日本精煉銅發貨量月比增長23.8%，年比增長20.7%至92,453噸。

另外，全球第一大產銅國，智利的政府統計機構INE28日公佈數據顯示，智利4月銅產量年比下降了1.3%，至425,894噸，而2008年4月銅產量為431,492噸。同時，數據也顯示，智利2009年1月至4月銅產量年比下降5%至1,666,921噸，而2008年同期為1,754,880噸。智利08全年銅產量年比下降4.2%，至5,364,159噸。INE表示，4月銅產量下滑的原因在於礦石品質降低，或數個採礦公司的礦石含銅量低下。此外，INE4月金屬礦產指數下降了0.9%，其非金屬礦產指數下降了5.5%。

從近期國際銅業研究組織的數據來看，儘管需求大幅萎縮已經不再是特例，但上半年除了中國之外的區域銅需求的下滑還是讓市場驚訝。國際銅業研究組織的數據顯示2009年頭兩個月的使用年比下降了17.9%，美國的需求年比下降24.5%，而歐洲則下降了22.3%。若沒有中國表觀需求出現年比32.7%的增長，則全球銅市場的需求將出現絕對下降。而在中國的作用下，2009年2頭兩個月的全球需求僅年比下滑了4.4%。在供給方面，該組織估計礦業開採能力年比增長了4.8%，但是實際生產則可能僅增長了2.6%。綜合來看，對於當前國際銅市的基本面，國際銅業研究組織表示，由於供給增長不足，而中國又在大量買入，即使在目前這樣一個經濟環境下，銅市場也得以進入一個相對均衡的狀況。

國內方面，最新的統計數據顯示，中國精煉銅進口升至31.8萬噸的又一歷史高位，同時推動中國銅表觀消費同比增加44%。至今國內銅進口量已經達到57.7萬噸，遠高於2008年同期值，其中有24萬噸將用於彌補廢銅市場進口的不足。與此同時，4月份中國廢銅進口繼續回升至39.9萬噸，雖然同比仍下滑26%。對此市場分析認為，這表明金屬大量的流入並非完全被國內市場需求所消化，進而導致了銅市的供應過剩。

後期來看，受市場供應壓力增加，滬銅短期內仍將維持震盪整理的走勢，但回調的低點料將有所上升。這表明，儘管上行動能匱乏，但市場對於銅市下跌依然顯得較為謹慎。隨著國際市場美元疲軟和商品通脹壓力的與日俱增，國際銅市價格回升料將對未來銅價走勢提供良好支撐，因此，後市銅價有望走出震盪上揚行情。

(柏青 編輯)

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