美林：中國經濟回升態勢持續

2009年9月1日 17:48

隨生產、新訂單及就業率不斷上揚，8月PMI指數上升至54點，中國經濟回升態勢持續，預計未來六個月PMI仍將高於50點。

美林證券中國經濟學家陸挺博士9月1日發佈中國8月份PMI分析稱，受生產、新訂單及就業率不斷上漲支撐，8月份工業PMI由7月份的53.3點穩定上升至54點，表明中國經濟恢復能力不斷增強，但投資需求高峰尚未來臨。鑒於A股市場處於動盪敏感期，該數據應可為資產價格，特別是商品價格提供支撐。但PMI數據強勁也給政策制訂者留出更多空間，可對產能過剩及銀行貸款使用不當等採取更強硬的舉措，短期而言對市場不利。

8月份PMI由7月份的55.5上升至56.3，生產指數由57.3上升至57.9，就業指數由50.8上升至51.4。此前傳聞沿海地區出口訂單隨全球經濟恢復迅速上揚，因而勞力短缺，就業指數增長與此情形相符。8月份新訂單指指數仍為52.1。因中國近半數出口均為加工品，進口增長是反映未來出口恢復的最佳先前指標。

庫存指數有所上漲，但仍低於50。成品庫存由7月的45.6上漲至46.5，仍低於新訂單及生產指數，因而，預計未來幾個月生產指數將持續強勁。而原材料庫存指數由7月的48.1攀升至48.8，表明商品需求將進一步增強，因終端需求預計保持強勁。

8月份購進價格指數由7月的59.9上漲至62.6。鑒於PMI調查是基於月度變化，因而，購進價格是反映中國價格環比變動狀況的有效指標。同時，因基數較高之故，價格仍應低於一年之前的水平。7月份中國國家統計局發佈的PPI年比漲幅仍為-8.2%。但預計8月份將觸底反彈至-7.2%。

因出口改善、私人投資開始復甦，且公共投資依舊強勁，預計未來六個月PMI仍將高於50點。

(周玉峰 編譯)

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