保險業須慎對綜合經營

1月27日，上證綜指苦守多時后終于跌破3000點，深市的跌幅還要大于滬市，市場整體形勢嚴峻。事實上，自從2010年開年以來，國際市場和國內市場的股市就連跌不止。

這樣的時刻，作為國內頗受注目的大型機構投資者，保險資金的投資策略必然牽動市場神經。近日，兩大保險巨頭的市場動作耐人尋味。據wind系統的統計以及來自基金、券商、險企的綜合信息，1月11日，中國平安(601318,股吧)進場，其后迅速于1月15日離場，當天減倉約70億元，主要為降低自營盤的倉位。1月18日，中國人壽(601628,股吧)減倉規模約50億元，其中主要以贖回偏股型基金為主。

兩個保險巨頭雙雙走出短線波段，契合了市場的下跌行情。年底已過，機構已不存在獲利了結、提升年報利潤的壓力。因此，兩大保險巨頭此時減倉的背后原因被疑為可能不看好后市。有市場分析認為，保險機構手握大量大盤藍籌股，但從目前來看，大盤藍籌股啟動跡象不明顯。

1月12日，央行突然宣布提升存款準備金率，此后加息預期使得今年股市波動加大。而每年年初都是保險公司規劃全年度總體投資策略的時期，據記者了解，保險資產管理公司的眾位掌門人已取得基本一致，2010年的保險資金運作將處于非常復雜的境地，其困難程度甚至超過2009年，手握千億元資金的保險巨頭在2010年的操盤動作將更為小心謹慎。

在2010年全國保險業情況通報會上，中國保監會主席吳定富強調，2010年要進一步加強資金運用監管，要調整投資政策，進一步完善債券、股票和基金投資政策，逐步開展股權投資和不動產投資，改善資產配置管理，以此促進投資收益持續穩定。

可以預期的是，隨著制度建設的進一步加強以及《保險資金運用管理辦法》的發布，保險資產配置、股權投資、不動產投資及保險資產托管等一系列規章制度將建立和完善起來。

目前，保險行業對投資收益的依賴程度仍維持相當高的水平。據保監會公布的數據，2009年，保險行業利潤總額為530.6億元，而行業實現投資收益2141.7億元。吳定富表示，整個行業主要依靠投資來維系快速的發展，粗放的發展方式沒有得到根本的轉變。

特別值得注意的是，在2010年全國保險業情況通報會上，吳定富提醒大家，要慎對待保險集團“綜合經營”的沖動，首先保證做強保險主業。

近年來，金融業綜合經營在中國保險領域方興未艾，而金融危機的來臨卻開始為行業發出嚴重警告。美國AIG集團曾經是全世界保險業的龍頭老大，金融危機來臨時保險業務仍然穩健，但非保險類的投資業務出現重大失誤，幾乎使得整個集團破產倒閉。國內金融機構拓展綜合經營，已有保險公司開始涉足。吳定富提醒說，綜合經營業務和風險結構趨于復雜，關聯交易增多，風險交叉傳遞的可能性加大，特別是在資本市場風險加大、出現巨幅波動之時，更應加強監控。為此，保監會將綜合經營風險列為2010年重點防范五大風險之一，并對綜合經營提出了審慎推進和穩步試點的原則。

據統計，目前國內共有7家保險集團，分別為中國人壽(601628,股吧)、中國人保、中國平安(601318,股吧)、中國再保險、太平洋(601099,股吧)、太平和陽光。而且前3家現在已經涉足保險業以外的各類金融領域，就資金實力而言，龍頭老大當數中國人壽(601628,股吧)保險集團。目前，保監會已在發展改革部下專門設立集團公司監管處。據了解，這一部門正草擬保險集團公司監督管理辦法,對組建條件、經營范圍、治理結構、風險管控等做出規定。