市場新興奮點延緩股指下跌趨勢

上周A股市場出現了震蕩中重心下移的趨勢，上證指數周K線圖更有破位的趨勢。上周五午市后的沖高受阻走勢更加劇了市場的這一擔憂，那么，如何看待這一走勢呢？本周會否延續調整行情呢？

刺激政策退出預期

帶來調整壓力

從全球經濟的角度來看，目前一個焦點話題就是刺激經濟增長的政策陸續退出，有媒體報道稱，奧巴馬政府近來不斷采取高強度的退出政策，包括讓銀行償還救援基金、限制高管薪酬、征收交易稅、分拆商業銀行與投資銀行業務等等。而印度央行在上周末將存款準備金率由5%上調至5.75%，遠遠超出市場預期的5.5%，如此諸多信息疊加，似乎全球都有刺激經濟增長政策退出的趨向。受此影響，全球股市也出現了持續調整，道瓊斯指數更是逼近了萬點大關。

在此影響下，A股市場自然難以擺脫全球股市調整的陰影，一方面是因為全球刺激經濟增長政策的退出，使得全球資金出現了重新分配的格局，有分析認為目前全球資金正陸續從新興市場退出，回流美元區，使得美元近期持續反彈，國際大宗商品價格持續調整，這直接影響著A股市場的資金面預期以及資源股的走勢。另一方面則是因為在全球普遍存在刺激經濟增長的相關政策退出預期的影響下，各路資金對我國央行會否采取進一步的收緊信貸政策的擔憂也在加劇，這自然會影響他們對當前A股市場的倉位配置，從而進一步影響A股市場的短線運行趨勢。理解了這一點，似乎就可以理解為何近期A股市場出現持續調整，也可以理解為何上證指數在跌穿3000點之后反抽無力。

興奮點削弱壓力

由此可見，目前A股市場所處的背景的確不利于多頭資金的運作，一方面，近五年來A股市場走勢顯示，在中長線運行趨勢方面，A股市場與全球股市已保持著高度的一致性，所以，當全球股市處于休整周期時，A股市場也難以單邊上漲。

另一方面，因為目前A股市場的資金來源結構出現了較大的變化，不僅有所謂的熱錢流動，而且還有QFII等國際陽光資金，他們在A股市場的影響力也日益提升。QFII的資金布局往往具有國際化的視野，所以，全球市場走勢不振，也會影響QFII的操作思路，進而影響A股市場的機構資金。因此，在目前全球股市未明顯企穩回升的大背景下，A股市場自然難以出現獨自回升的趨勢。

但盤面顯示出，A股市場的多頭資金并未束手待斃，依然保持著旺盛的斗志。這主要體現在兩方面，一方面是積極主動地跟隨當前經濟結構調整的思路，減持那些受刺激經濟增長的政策退出影響較大的行業或相關個股，比如銀行股、地產股、資源股等品種。另一方面則是緊跟產業結構調整方向，積極增持優質品種，比如新能源行業近期明顯有資金流入，杉杉股份、奧特訊等充電站、電池儲能產業鏈品種明顯處于活躍的周期。再比如智能電網投資力度或將加大力度下的相關個股，國電南自、國電南瑞、積成電子、許繼電氣等個股也明顯有資金持續流入跡象。

只不過因為刺激經濟增長退出引發全球股市調整，加上新股擴容節奏所帶來的存量資金壓力漸增等因素，使得多頭的努力并未達到扭轉市場趨勢的臨界點，導致上證指數上周震蕩中重心下移，也使得上證指數在擊穿3000點后反抽無力，但終究延緩了下跌趨勢，縮小了下跌幅度。

關注小盤新股

綜上所述，在刺激政策退出預期背景下，A股市場短線或繼續面臨調整走勢。但盤面上出現的新興奮點，使得2008年那樣的單邊下跌態勢難以再現，預計后市可能出現抵抗性下跌。

本周A股市場或許整體運行環境依然不振，但不會出現持續下跌的長陰K線走勢，短線小市值股票仍有望活躍，建議投資者操作中積極低吸優質股，即行業景氣樂觀且成長性突出的品種，比如小盤新股中的格林美、積成電子、回天膠業、合康變頻等品種。