下游電解鋁大規模復產中國鋁業氧化鋁每噸上調100元

2009年8月4日 11:42

中國鋁業上調氧化鋁價格至2,400元/噸，漲幅4.35%，主要是受國際鋁價大漲及下游電解鋁大規模復產推動。未來氧化鋁有繼續上調空間。

中國鋁業(601600,02600)8月3日消息，公司氧化鋁現貨價格從此前的2,300元/噸漲至2,400元/噸，上漲4.35%。

公司此次上調氧化鋁價格，一方面是受國際鋁價大漲推動，另一方面與國內電解鋁的大規模復產有較大關聯，作為上游的氧化鋁供給並不充足，因而漲價在情理之中。

最近半個月，倫鋁從1,561美元/噸漲至8月3日的1,906美元/噸，漲幅高達22%。受此拉動，國內電解鋁上游的相關原材料也出現了上揚。儘管如此，國產現貨氧化鋁價格並沒有隨之上升，普遍穩定在2,250元/噸的水平，氧化鋁企業仍處於盈虧平衡點上，價格有強烈的補漲需求。此前的3月31日，中鋁將氧化鋁現貨價由2,200元/噸升至2,300元/噸，此後4個月一直沒有調價。

從09年4月開始，國內電解鋁企業就開始陸續恢復停產產能，6月份後，一些新建產能也開始投產。統計顯示，從4月份至今國內已復產的電解鋁產能已經達到了400萬噸，目前在運行產能也已經達到1,500萬噸，產能利用率約80%，較一季度提高約20個百分點，預計四季度產能利用率有望進一步上升至86-90%。如此迅猛的復產速度將使國內全年的電解鋁產能達到2,000萬噸。

相反，作為電解鋁的直接上游，氧化鋁的產能恢復卻並沒有完全跟上。山東魏橋鋁電有限公司總經理在7月末的氧化鋁市場發展論壇上表示，該公司近1/4的氧化鋁產能目前仍處於閒置狀態，並稱如果中鋁系氧化鋁報價達到2,300元/噸的水平，公司才會考慮恢復更多的產能。而目前國內市場的氧化鋁價格已經達到了山東魏橋的復產價位。

預計隨著鋁廠產能利用率的提高，氧化鋁價格下半年仍有補漲需求，有望升至2,500元/噸，2010年有望達到2,650元/噸。主要鋁行業上市公司中，只有中國鋁業和南山鋁業(600219)擁有氧化鋁產能。另外，雲鋁股份(000807)在建80萬噸氧化鋁項目將於2010年上半年投產。從具體情況看，中國鋁業的外售氧化鋁約佔其產量的30%，並以長期合同為主；南山鋁業的氧化鋁外售比例為60%，並且以現貨銷售為主。因此，如果現貨氧化鋁價格上漲，南山鋁業將會更明顯受益。

值得關注的是，目前鋁庫存達到歷史高位，根據3日LME公佈的數據，倫鋁庫存已經高達456萬噸，是20年來的最高水平。從5月份開始，倫鋁庫存就已經超過了400萬噸，運行至今，鋁價不但堅挺依舊，更在7月中開始上演了一波不小的上漲行情。實際上在LME400多萬噸的庫存鋁中有超過70%都是用於短期融資的鋁錠。也就是說，這部分融資用鋁錠在一年內不會流向現貨市場，所以市場上也就不在乎這部分庫存對現貨市場造成的壓力。在流動性氾濫的助推之下，鋁價在八九月份仍然持續沖高態勢也是可能的，而2,000美元/噸的鋁價也可能達到的。不過，目前的鋁價實際上已經提前透支了未來可能出現的利好，高庫存終有一天會成為打壓鋁價的最主要因素。

(楊磊 撰稿)

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