鄭糖短期見頂面臨調整

9月1日，鄭州白糖期貨主力1105合約最高摸至5544元/噸，創出近五個月來新高。分析師認為，鄭糖牛市未變，但快速上沖出現技術上頂背離，短期面臨調整。

當前正處于夏季用糖高峰，隨著中秋節和國慶節臨近，傳統食品月餅加工量增加，旺盛的需求進一步推升了糖價。而在2009年至2010年度國內白糖減產，產銷區庫存持續處于偏緊狀態。數據顯示，廣西8月份銷糖80-90萬噸，工業庫存不足30萬噸，低庫存加劇了供需矛盾。目前北方糖廠在即將到來的新榨季并沒有提前開榨計劃，國內偏緊的供求狀況恐將持續。目前現貨市場價格堅挺，跟漲不跟跌的現象突出。

現貨市場，9月1日上午，云南白糖報價為5480元/噸，是自1995年來的歷史新高。當前中國糖業逐步脫離低價位時代，以云南制糖業的成本情況來看，每8噸甘蔗產1噸糖，2009-2010年榨季云南平均綜合蔗價達300元/噸蔗，原料成本即為2400元/噸糖，甘蔗運費200元/噸糖，各種扶持補貼240元/噸糖，外加生產成本及原輔料，云南省每噸糖的不含稅完全成本為3452元，噸糖含稅完全成本達4038.84元。而中國最大的食糖產區--廣西的蔗價高達340-350元/噸，意味著光原料成本就比云南增加300-400元/噸，噸糖含稅成本也上到4300-4400元/噸。而即將開始的2010—2011新榨季，云南省甘蔗的收購價格將突破340-350元/噸，意味著新榨季云南省白糖生產成本至少為4300元/噸。成產成本的增加以及需求增加將使白糖維持中長期的牛市走勢。

回歸到期貨盤面，近期鄭糖連續拉升，與此同時，持倉量快速放大，顯示多空分歧加劇。從走勢上看，盡管鄭糖價格創出新高，但MACD等指標并未創出新高，技術上呈現明顯的頂背離狀態，短期回調的風險加大。

(肖龍 撰稿)

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