美國加息步履維艱 黃金無懼強勢反彈

基本面：

國際現貨金周三（2月17日）在美聯儲最近一次會議紀要發布以前，從三連跌的低位強勢反彈，美市盤中一度上探至1212.25美元/盎司。市場廣泛預期美國加息進展將會保持緩慢，這給黃金反彈提供了動能，

然而，周三美股擴大漲幅，歐股也上漲，亞洲股市尤其是中國股市周三也收漲，在股市風險消退的情況下，黃金上漲幅度受限。上周，在全球股市大幅下跌的情形下，黃金曾漲至一年高位。

上漲黃金最高漲至1260.60美元/盎司，今年以來上漲近14%，主要驅動力來自全球股市的動盪會導致美聯儲下一步加息非常謹慎。

國際現貨金周三（2月17日）在美聯儲最近一次會議紀要發布以前，從三連跌的低位強勢反彈，美市盤中多頭向上排列，漲勢強勁，一度上探至1212.25美元/盎司。市場廣泛預期美國加息進展將會保持緩慢，這給黃金反彈提供了動能。然而，周三美股擴大漲幅，歐股也上漲，亞洲股市尤其是中國股市周三也收漲，在股市風險消退的情況下，黃金上漲幅度受限。上周，在全球股市大幅下跌的情形下，黃金曾漲至一年高位。上漲黃金最高漲至1260.60美元/盎司，今年以來上漲近14%，主要驅動力來自對美聯儲加息預期的減弱，全球股市的動盪會導致美聯儲下一步加息非常謹慎。

周三日內公布的數據喜憂參半，美國1月工業生產連續3個月下滑，美國1月新屋開工意外降溫，經濟仍存在衰退的可能。但美國勞工部在今天的一份報告中稱，由於食品成本飆升，彌補了能源價格的暴跌，美國1月生產者物價指數（PPI）意外回升。若今日凌晨公布的美聯儲會議紀要沒有市場預期那般鴿派，現貨黃金可能跌破1200關口，短線將延續回調走勢。不過金價整體技術機構看漲，此輪回調或是重新開啟上漲周期提供新起點。金價上行關注1250阻力，突破則可能打開測試1300關口的上行空間。本交易日后市繼續關注多空雙方在1200關口的爭奪，短線或繼續保持寬幅震盪，難以迎來新的方向性突破。

此次1月美聯儲FOMC會議紀要是日內市場的焦點。

紀要顯示，美聯儲政策制定者上個月擔憂全球金融狀況收緊將損及美國經濟，並考慮改變2016年聯邦基金利率原定路徑。“如近期全球金融狀況持續收緊，其或稱為放大經濟下行風險的因素，”

多數政策制定者仍預計將進一步加息，甚至討論了1月份是否可以加息，但經過對全球風險的冗長討論之后表示，近期金融市場發展如果持續，其影響可能差不多相當於進一步收緊貨幣政策。

紀要顯示，決策者討論了“改變聯邦基金利率目標區間的合適路徑。”不過，他們同意改變美國經濟前景還為時過早，因此將密切關注全球經濟發展以及原油和股票價格。

這表明近期全球經濟增長放緩及股市的深跌導致美聯儲考慮放棄12月釋放出的今年加息四次的信號。

猴年春節期間，受外圍股市大幅震盪影響，市場資金加速涌入以黃金為代表的避險資產，黃金類資產也受到追捧。

目前國內市場上有4只黃金ETF和4只黃金QDII產品可供投資者選擇。2016年初到春節前黃金價格大漲超過9%，易方達黃金ETF（愛基,凈值,資訊）和黃金主題的漲幅分別為9.42%和9.36%。

易方達黃金ETF基金經理林偉斌表示，長期來看，上世紀70年代之后形成的全球信用貨幣制度發展至今，導致全球貨幣金融體系動盪日益加劇。信用貨幣濫發和周期性爆發經濟金融危機的背景下，黃金作為通脹保值和避險資產仍充滿魅力。短期來看，2016年1-2月份，全球金融市場劇烈動盪，黃金的中短期避險屬性增強。美聯儲首次加息是此次金融動盪的重要誘因，加息效果受到市場質疑，市場預期美聯儲會減緩加息節奏，壓制黃金價格的利率因素減弱。

針對外界有關美聯儲實施負利率的猜測，耶倫上周四在國會聽證會說，在歐洲一些央行將借貸成本推低至負值之后，美聯儲也在重新審視一旦美國經濟失速之際將負利率作為潛在政策工具的問題。

法國巴黎銀行（BNP PariBAs）經濟學家Paul Mortimer-Lee和Bricklyn Dwyer在一份報告中寫道，在經過一個否認期之后，美聯儲可能實施負利率，采取強有力的前瞻指引，並執行新一輪量化寬鬆。法巴預計美聯儲2016年或2017年不會加息。

自美聯儲去年12月份啟動近10年來的首次加息以來，耶倫及其同僚一直強調未來收緊政策的速度將由關於經濟前景的數據決定。雖然此類數據沒有削弱加息的情形，但金融條件收緊以及市場波動所反映的全球經濟前景的不確定性，可能是束縛耶倫手腳的風險因素。

美聯儲在去年12月決定啟動近10年來的首次加息，這一決定近來遭到質疑。一些市場參與者認為升息是錯誤之舉，並預期美聯儲主席耶倫或許不得不走回頭路。

BK Asset ManaGEment首席外匯規則師Kathy Lien表示，根據利率期貨走勢，投資者已經放棄了美聯儲再度加息的預期。預計本周FOMC會議紀要會提醒投資者，下月加息是極其不可能的，這可能給外匯交易員再度拋售美元的借口。

此外，從近期美聯儲官員講話來看，美聯儲加息路徑可能放緩。上周美聯儲主席耶倫曾表示，負利率是一個選項，不會排除這個選擇。

總體而言，華爾街質疑美聯儲今年是否能夠再次加息。會議紀要公布之前，聯邦基金期貨定價顯示，投資者預計12月加息的概率為40%，低於之前數次會議之前的預期。

自聯儲1月政策會議以來，全球金融市場一直呈動盪走勢，這促使美國最大的貿易伙伴之一墨西哥在周三升息，以應對墨西哥比索兌美元走軟。

會議記錄顯示，決策者承認，中國的問題可能重壓墨西哥和美國的另一個主要貿易伙伴加拿大。

會議記錄還顯示，美聯儲決策委員會再度授權與多家其他國家央行達成外匯互換協議。

基本面利好因素：

1.美聯儲周三會議紀要顯示，美聯儲政策制定者上個月擔憂全球金融狀況收緊將損及美國經濟，並考慮改變2016年聯邦基金利率原定路徑。

2.美國商務部（DOC）周三（2月17日）公布的數據顯示，美國1月新屋開工意外降溫，暗示世界第一大經濟體的住宅市場在2016年初對經濟復甦的提振作用可能受到抑制。美國1月新屋開工總數年化月率下跌3.8%至109.9萬戶，預期117.3萬戶，前值114.3萬戶。

3.美國費城聯儲主席哈克（Patrick Harker）周二表示，美聯儲（FED）需要等到更多證據顯示美國通脹率上升后再繼續升息，可能是明智之舉。他並敦促美聯儲在制定政策方面至少暫時應采取“保守”路線。

基本面利空因素：

1.美國勞工部在今天的一份報告中稱，由於食品成本飆升，彌補了能源價格的暴跌，美國1月生產者物價指數（PPI）意外回升。數據顯示，美國1月PPI月率增長0.1%，前值下跌0.2%。

2.美聯儲周三公布的數據顯示，美國1月工業生產較前月增長0.9%，預估為增長0.4%。1月工業生產年率下滑0.7%，為連續第三個月下滑。

技術面：

日線級別上，隔夜金價小幅反彈，但上方壓力也比較明顯。指標上MACD紅色動能柱繼續收縮，雙線金叉開口收斂，KDJ雙線向下回落，整體風險仍中偏上行。1H級別上，目前金價正貼合200均線反彈，但若再度失守1203/1200美元，則可能進一步向下修正。

目前金價初步阻力位於1213以及1218/20美元，進一步阻力在1231、1245、1262、1280、1300、1320以及1345美元。下行方面，初步支撐位於1200/03以及1190美元，進一步支撐在1180、1160、1145、1131、1115以及1100美元。

操作規則方面，周三曾建議利用金價向1196-1192美元的機會謹慎、輕倉逢低做多，目標看1204-1209美元，止損設1190美元下方。從當天表現看，規則相對有效。

周四投資者需關注金價是否再度失守1200/03美元，日內激進投資者可利用金價向1205-1202美元回撤的機會謹慎、輕倉逢低做多，目標看1209-1214美元，激進者看1220美元上方，止損設1200美元下方。穩健投資者繼續離場，並關注1200-1218美元的短期區間破位。

黃金T+D方面，周四同樣建議繼續保持觀望。