3月加碼有難度！負利率挨批、日擴大QE 6月才有譜？

MoneyDJ新聞 2016-02-18 11:28:14 記者 陳苓 報導

20160218_71_0.jpg -->日相安倍的國師公開放話，鼓吹日本央行(BOJ)三月加碼寬鬆，就在外界期待攀升之際，高盛出面潑冷水，指出負利率爭議未歇、通膨趨勢不明朗，日央行可能六月才會行動。

巴倫(Barronˋs)網站17日報導，高盛表示，日央行1月底實施負利率，阻礙了加碼寬鬆腳步。負利率不像先前的質化量化寬鬆(QQE)，利率砍至負值會拉低存款利率，直接衝擊民眾生活，日本輿論多對負利率缺乏好感。儘管日央行保證，現階段不會對民眾存款實施負利率，也不會加收費用、讓實質存款利率轉負。然而，外界擔心未來負利率可能會擴大施行，引發不少疑慮。

高盛強調，日央行總裁黑田愛給市場驚喜，決策難以預料，不過從種種跡象推斷，或許要到六月才會加碼寬鬆。高盛稱，日央行應該會等到實質物價走低再動手，一月會議時，央行成員稱今年計劃加薪企業減少，第二季通膨可能低於預期。三、四月會議時通膨數據仍不夠完整，到六月時，第二季數據多已出爐，或許屆時才會做出決定。

Businesstimes.com報導，日相安倍晉三的經濟顧問本田悅朗（Etsuro Honda）在接受美國媒體訪問時表示，日央行有必要改變當前依數據行事的思維，提早出手才能改變市場對通膨的預期，因此三月加碼並無不可。

日央行寬鬆火力太兇，再次加碼似乎有一定難度。路透社、金融時報(FT)、巴倫(Barronˋs)網站1月報導，瑞士信貸指出，日本負利率政策相當複雜，或許顯示日本央行的資產負債表大幅擴張之後，出現許多技術限制；瑞信不排除此一可能，適用於負利率的準備金或許完全不會成長。金融時報也說，日本負利率限制多，效用遠不及歐洲。

分析師表示，日銀採行負利率 ，顯示寬鬆加碼難，日銀已經無債可買，才出此下策。瑞銀證券經濟學家Daiju Aoki指出，目前日銀的主要政策工具變成負利率，加碼購買日本公債的空間有限。

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