亞股：新興亞股資金回溫 台韓最吸金

由於美國最新非農就業報告不佳，使市場對聯準會升息時間預期延後，市場的風險偏好逐漸回升，新興亞股上周的資金態度轉為正向，不僅印度、印尼、泰國由淨流出轉淨流入，台股與韓股延續前周吸金態勢，上周分別吸金2.32億美元與3.03億美元（見表）。

德盛安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，隨著時序進入第四季傳統消費旺季，加上基本面疲弱的消息已經在先前反映在股價上，目前雖然尚未見到景氣大幅增溫的利多消息傳出，但風險最高的時點也已經過去。不過由於市場的觀望氣氛未散，指數無法帶量上攻，短期將呈現狹幅區間震盪的走勢。因此建議應以由下而上選股策略為投資主軸，聚焦有成長利基題材、第四季與明年獲利動能與展望正向的優質公司，逢低分批布局。

許廷全表示，選股上，傳產與電子皆不乏具產業趨勢支撐的族群。傳產以受惠全球環保節能政策的風電、汽車銷售回溫帶動汽車零組件成長、運動休閒風趨動NIKE供應鏈的紡織與製鞋等族群，中長線的成長性值得期待。電子則是由工業4.0趨勢所推升的雲端伺服器、工業電腦較為看好，可伺機分批布局。

德盛安聯四季雙收入息組合基金（基金之配息來源可能為本金）經理人鄭宇廷表示，南韓今年先後受到MERS疫情衝擊消費以及中國等外需疲弱影響，經濟成長動能較為不足，9月初已將今年GDP成長預期從3%調降至2.6%，明年則由3.3%下調至3.0%。為了刺激經濟成長，南韓央行今年來已降息2次，利率降至1.5%的歷史新低，加上政府7月推出規模22兆韓圜財政刺激方案，提振內資信心，可觀察基本面改善的實際成效與後續政策出爐的情形。

至於今年以來資金淨流入金額稱冠亞股的印度，鄭宇廷表示，從基本面來看，印度經濟前景相對於其他金磚國家較佳。雖然IMF日前調降印度今年GDP成長0.2%至7.3%，明年則維持7.5%不變，同時表示印度前景看好。

除了基本面仍然有撐，貨幣政策也持續寬鬆。鄭宇廷表示，印度央行於9月將基準利率從7.25%下調至6.75%，降息兩碼超出市場預期，並強調有必要刺激內需因應全球增長放緩的情勢，同時將盡可能放寬貨幣政策，有助提振市場信心，為經濟與股市挹注成長動能。

投資機會上，鄭宇廷表示，隨著都市化提高，印度醫療服務市場潛力大。都市現代化生活使得疾病從過去以傳染病為主，逐漸變成生活型態相關的疾病，對高品質醫療的需求快速增加。觀光醫療的興起，亦有利印度醫療產業蓬勃發展。

綜合觀之，鄭宇廷表示，儘管美國升息時程遞延，暫緩市場風險情緒，但不確定性仍會干擾市場表現，尤其是匯率波動較大、仰賴原物料出口的東協國家，將加劇波動程度。建議透過組合基金擴大區域布局，以具貨幣、財政政策與成長轉機的國家與區域為核心，例如歐洲、日本與美國，靈活彈性配置大中華與印度，同時納入債券提供下檔保護。

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