世華財訊開放式基金周報(12.28-12.31)

一、基金新聞及點評

廣發借殼上市取得重大進展 部分開基暫停申購以防套利

09年12月30日，融通基金公司發布公告稱，由于融通動力先鋒所持有的遼寧成大和吉林敖東兩只股票在該基金資產組合中占有較大比例，可能對基金份額凈值產生較大影響，自12月30日起暫停申購業務。12月31日，招商基金發布公告稱，旗下招商行業領先股票型基金持有遼寧成大、吉林敖東、星湖科技，鑒于這3只股票在該基金資產組合中占有較大比例，可能對基金份額凈值產生較大影響，為切實保護現有基金份額持有人的利益，決定自2009年12月31日起暫停該基金的申購業務及轉入業務，但不包含基金定期定額投資業務。分析師指出，以上基金暫停申購主要是為了防止大資金借道基金套利。

09年12月28日，停牌三年的S延邊路(000776)發布公告，為推進公司用新增股份換股吸收合并廣發證券的重組工作，公司擬與廣發證券就該項交易的有關事宜進一步進行溝通。與此同時，持有廣發證券股權的遼寧成大（600739）、吉林敖東（000623）、中山公用（000685）、華茂股份（000850）、閩福發A（000547）、星湖科技（600866）等6家上市公司也同時發布公告，自12月28日起集體停牌。以上事件表明廣發證券借殼S延邊路上市取得重大進展。據相關資料顯示，遼寧成大、吉林敖東和中山公用分別持有廣發證券25.941%、25.78%和14.25%的股權，而華茂股份、閩福發A和星湖科技的持股比例分別為2.50%、0.46%和0.307%，在廣發證券未上市時，遼寧成大等三家公司只能通過權益法按比例分享廣發每年實現的凈利潤，而華茂股份等少量持有廣發股權的公司，只能通過分紅獲得投資收益。但如果廣發證券上市成功，相關參股A股公司便能享有股權按“市盈率”溢價帶來的增值收益，同時也能套現獲利，其持有的廣發股權也可以從“長期投資”轉入“可供出售金融資產”。因此，只要廣發證券將來上市時的市盈率不是太低，相關參股公司的股價就有可能出現提升。

當然，在相關參股公司集體停牌的背景下，投資者已無法通過買賣股票套利，但由于部分基金重倉持有廣發概念股，而基金當前凈值（或價格）并沒有反映廣發系股票未來潛在上漲帶來的收益，因此該類基金給了投資者套利的機會（如投資者當前申購相關基金，待廣發概念股復牌上漲之后贖回基金）。而12月28日以來，部分封基的二級市場表現已證明了這一點，從12月28日至12月31日，基金景福和基金科瑞的價格漲幅分別為6.61%和6.51%，而同期滬深300指數漲幅為4.41%（09年三季度末，遼寧成大分別占基金景福和基金科瑞總資產的2.32%和2.49%）。因此，作為重倉持有廣發概念股的開放式基金，融通行業先鋒與招商行業領先暫停申購就是為了防止類似套利狀況的出現。

二、一周市場回顧與基金業績點評

上周（12.28-12.31）A股市場繼續攀升。截至上周四（12.31），上證指數收于3,277.14點，一周上漲4.32%；深證成指攀升3.09%至13,699.97點；滬深300指數收于3,575.68點，周漲幅為4.41%。

上周所有板塊都出現上漲。具體而言，漲幅居前的五個板塊依次為金融保險6.43%、交通運輸5.56%、批發零售4.13%、金屬非金屬3.81%和農林牧漁3.37%。表現較差的五個板塊分別是木材0.29%、食品飲料0.94%、信息技術1.18%、醫藥生物1.71%與造紙印刷2.05%。作為占滬深300指數權重最大的板塊，金融保險上周漲幅居前主要與股指期貨的推出預期有關。而前周漲幅居前的食品飲料、信息技術等板塊上周卻表現疲弱。就風格而言，上周大盤股攀升4.91%，中、小盤股一周分別上漲2.71%和3.00%。

上周基金市場出現上漲。具體而言，12月31日，上證基金指數收于4,765.75點，一周攀升5.23%；深證基金指數報收4,720.45點，周漲幅為4.79%。上周絕大多數開放式基金出現上漲，整體（剔除貨幣型基金和QDII基金）漲幅為2.18%，分類型而言。

1、股票型基金

上周股票型基金總體攀升2.91%。具體而言，上周凈值漲幅居前的五只基金全是對金融保險板塊配比較大的指數型基金。上周凈值表現較差的基金中，諾安成長三季度末股票倉位為76.50%，且對食品飲料、信息技術、房地產板塊有較大比例的配置，這可為其凈值表現提供一定解釋。除此之外，其它四只基金都是成立于09年12月份的新基金。

2、混合型基金

上周混合型基金平均增長2.46%。具體而言，上周凈值表現較好的五只基金中，除中信經典配置之外，其他四只基金三季度末股票倉位高于80%，且對金融、金屬非金屬、批發零售等板塊配比較大。上周凈值漲幅較小的基金中，華安動態靈活配置成立于09年12月22日，當前仍處于建倉期；申萬巴黎盛利配置、興業可轉債與泰達荷銀風險預算三季度末股票倉位低于40%。融通行業景氣三季度末股票倉位高達91.58%，從上周凈值表現來看，其當前資產配置可能較三季度末時有一定調整。

3、債券型基金

銀行間二級市場上周交投清淡，各券種收益率變動較小，其中金融債收益率略有上升。交易所市場而言，上證國債指數周四收于122.35點，較前周下跌0.20%，周成交額為11.79億元，高于前周；上證企債指數周四收報133.54點，較前周攀升0.12%，成交額有所減少。在股市上漲，債市表現平穩的背景下，上周絕大部分債券基金出現上漲，整體漲幅為0.56%。具體而言，上周凈值漲幅居前的五只基金三季度末股票倉位都高于9%，且對金融債配比較小。上周凈值表現落后的五只基金三季度末股票倉位都低于6%（包括部分純債基金）。

4、貨幣型基金

上周四貨幣型基金七日年化收益率平均值為1.34%，低于前周五的1.50%。總體來看，上周收益率較高的五只基金三季度末大多對企業債與金融債配比較大。上周收益率較低的五只基金規模有一定差別，但其中除了寶盈貨幣A，其他四只基金三季度末都對央票與現金配比較大。

5、ETF與LOF

ETF基金一周上漲4.14%。具體而言，對金融保險板塊配比較大的上證央企ETF、華夏上證50ETF與華安180ETF凈值漲幅居前。南方深成ETF與易方達深證100ETF投資于深圳市場，華夏中小板ETF以中小盤股為主要投資對象，三者凈值表現較差。

上周LOF基金總體上漲2.95%。具體來看，上周凈值漲幅居前的五只基金都是對金融保險板塊配比較大的指數基金。上周凈值表現較差的基金中，廣發中證500是以中小盤股為投資對象的指數基金，且成立于09年11月26日；國泰中小盤成長09年是季度末股票倉位僅為43.52%；萬家公用事業三季度末股票倉位為86.87%，但其行業配置偏離市場上周熱點。

6、QDII基金

可統計的9只QDII基金凈值上周（截至12.30）整體攀升0.87%，其中對亞太市場配比較大的基金漲幅居前，而資產配置較為分散的基金表現相對落后。

三、后市展望

上周A股市場繼續攀升，分析師指出，在國內經濟穩定增長和上市公司業績大幅提升的背景下，大盤下行空間有限。但另一方面，由于經濟刺激政策退出預期和市場資金面存在一定壓力，股指連續上漲的可能性也較小。總體而言，在市場風格并未從中小盤股切換到大盤股的情況下，股指近期可能呈現震蕩格局，投資者可把握其中的機構性機會。行業方面，投資者可關注估值水平較低，業績改善較為確定的銀行與鋼鐵板塊。另外，受政策刺激，農業板塊近期也可能會出現一定的投資機會。

基金投資方面，穩健型投資者可關注投資風格靈活、選股擇時能力較強的中小規模基金。而從中線布局的角度考慮，部分藍籌基金也值得關注。為分散風險，投資者可配置一定的債券基金，如能進行新股申購的一級債基。QDII基金方面，海外市場近期有望繼續攀升，投資者可謹慎關注。

(黃昊 撰稿)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235