巴西第一位女總統誕生

◆市場訊息－巴西首任女總統

巴西第2 輪總統選舉結果大勢底定，素有「鐵娘子」之稱的工黨候選人蘿賽芙（Dilma Rousseff）拿下55%選票，擊敗對手賽拉（Jose Serra）如預期當選總統，成為巴西史上第一位女總統。

事實上，蘿賽芙原來可望於一個月前的大選中輕鬆勝出，但由於個人的性格、宗教信仰，加上九月份爆出總統府文官廳運用權術貪腐事件後，曾任文官廳長的蘿賽芙引發選民的一些質疑，而無法拿下過半選票。

不過，第一輪總統選舉後民調，蘿賽芙聲望回升，遙遙領先對手，最終當選首任巴西女總統。

儘管蘿賽芙並無過多的施政選舉支票，但市場一般預料她將維持魯拉的政策，主要聚焦於政府效率的提升、縮減官僚的規模，並擴大政府在銀行、石油及能源業等重要領域的角色等。市場也預期選舉不確定因素散去後，巴西股市可望將有不錯的表現。

◆市場表現－選舉後市行情可期

今年以來，巴西股市並無出色的表現，除了去年漲幅已大，中國政策打壓經濟疑慮，促使原物料類股表現受到壓抑，亦是巴西股市處於區間整理的因素之一，主要漲勢大多集中在中小型類股的消費及內需等類股（表一）。根據巴西過去選舉經驗來看，巴西股市於選舉後的一年，股市皆有60%以上的漲幅（圖二），此次巴西總統選舉和平落幕，也如預期將延續魯拉的政策，對股市具有增強投資信心及拉抬的作用。

除了選舉後行情的利多外，中國股市近期表現回溫，也有助巴西原物料類股行情，加上巴西石油籌資的不確定因素排除，使得壓抑今年巴西股市的三大利空陰霾逐漸煙消雲散。另一方面，巴西的糖、黃豆、咖啡等出口分別占全球的52.9%、32.2%、31%，軟性商品近期的強勁上漲漲勢，亦能增添攻擊動能。搭配上失業率創新低、薪資成長強勁，消費信心持續攀升等內需題材發酵，巴西股市的後市值得期待。

從技術面分析，近期聖保羅指數也跟其他全球股市一樣，面臨漲多拉回的壓力，也同樣受到美國量化寬鬆政策是否如預期的牽絆。不過，指數仍在各均線之上，支撐快速墊高至68500點，趨勢明顯往上，短線可能先在70000點上下2000點震盪整理，積極者可在70000點以下佈局，採買黑不買紅策略，中長線投資者則不用太在意介入時點，採定時定額扣款方式即可。

**********************************************************************

匯豐中華證券投資信託股份有限公司 匯豐中華投信 獨立經營管理

台北市敦化南路2 段99 號24 樓 02-2325-7888 www.assetmanagement.hsbc.com.tw 0800-007-888

本資料僅供參考，匯豐中華投信已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證資料來源之完整性。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本公司基金之績效，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動，投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，匯豐中華投信無須負擔任何責任。請勿將本資料視為買賣基金或其他投資之建議或邀約。