MORNINGSTAR基金市場週報(截至10月09日)

上週，受到美國公佈的經濟數據多不理想的衝擊下，市場更為肯定聯準會將會推遲升息時點，全球股市於上週出現反彈，其中又以新興市場股市的反彈幅度最大。此外，受到中國經濟轉型放緩及國際大宗商品價格下跌的影響，國際貨幣基金組織於上週所公佈的十月份全球經濟增長展望報告中，下調今、明兩年的全球經濟成長預測至3.1%、3.6%。上週，整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為4.94%，債券型基金美元報酬率為2.05%。

◆美國

受到強勢美元、海外經濟疲軟限制了美國產品的出口，再加上進口增加的影響，美國八月份的貿易逆差擴大至 483 億美元，為五個月以來的最大增幅；九月份的 ISM 非製造業指數大幅下滑至 56.9。此外，美國企業財報於上週開始陸續公佈，但市場普遍對第三季財報結果抱持保守的態度。受到市場預估聯準會推遲升息時點的消息激勵下，美國三大指數上週漲幅在2.61%－3.72%，美國股票型基金各組別的美元報酬率在2.74%－5.71%間。

巴西總統羅塞芙於上週對其執政團隊進行重組，以降低政治分歧的情況，同時該國國會於上週通過由羅塞芙經濟團隊所規劃的縮減預算、退休金制度改革、增稅等經濟改革計劃。由於國內政治情勢趨於穩定，及受到聯準會將延後升息的影響，巴西Ibovespa指數上週上揚4.90%；巴西央行亦於上週對匯率進行干預，巴西盧布因而升值幅度5.62%。受到股、債齊揚的激勵，巴西股票型基金組別上週美元報酬率為11.28%，拉丁美洲股票型基金組別亦因巴西、墨西哥股、匯市上揚而受惠，美元報酬率為8.99%。

◆歐洲

歐元區九月份 Markit 服務業採購經理人指數下滑至 53.7 不如預期，但歐元區同期零售業採購經理人指數上揚至 51.9，且八月份零售銷售年比成長 2.3%，表現亦優於預期。但德國經濟數據疲弱，八月工廠訂單及工業生產分別意外月減 1.8%及 1.2%。

英國央行於上週指出，該國八月份年通膨率僅0%，離目標通膨率2%甚遠，為維持經濟與就業市場增長，英國央行決議維持現行貨幣政策不變，並於利率會議中暗示利率將維持於低水平；但英國統計局於上週公佈的第二季GDP增長率為0.7%，顯示英國經濟仍溫和擴張。

雖然，歐洲經濟數據表現未盡理想，但受到市場認為聯準會將延後升息的心理因素激勵下，泛歐600指數、德國DAX指數分別反彈4.30%、5.69%，英國金融時報100指數則受到英國央行維持利率不變的消息影響，上揚4.03%。歐洲地區股票型基金組別美元報酬率介於2.75%－5.58%間；且歐盟單一國家股票基金組別美元報酬率在2.52%－6.05%間。

◆亞洲

國際貨幣基金組織於10月6日公佈的最新經濟展望中，維持對中國今、明兩年的經濟增長率在6.8%、6.3%不變。該組織主席於8日的秋季年會中，肯定中國在經濟轉型的過程中，仍能保持目前的經濟增速，已相當不錯。並對中國於轉型進程中，仍企圖加強匯率走勢，貼近市場表現的做法甚為肯定。上週為中國的十一黃金週，在僅有的交易日裡，市場出現肯定中國官方提振股市的聲音，上證A股指數止跌反彈，上揚4.27%，中國股票－A股基金組別美元報酬率為3.42%。

繼印尼於日前宣佈將加速企業營業執照申請，及取消不必要的法規，以期刺激企業投資、吸引外資，並帶動該國經濟成長後，印尼政府於上週進一步宣佈，將對工業調降發電及能源價格。此外，印尼央行於上週公佈八月份的零售銷售年增率為5.4%，低於預期。受到政府積極提振經濟的政策陸續推出、該國央行持續提振股、匯市，再加上聯準會謹慎對待升息的影響，印尼JSX綜合指數上週上揚9.07%，印尼盾升值9.11%。印尼股票型基金組別美元報酬率為20.84%，為上週表現最佳的組別。

雖然，馬來西亞近期受到該國央行被調查、政治紛擾，及印尼森林火災所造成的塵霾空汙等負面消息的影響，但上週在國際油價回揚，及聯準會將推遲升息的消息提振下，馬來西亞KLCI指數於上週上揚4.77%，馬來西亞令吉升值6.81%，馬來西亞股票型基金組別美元報酬率為11.59%。

澳洲新任總理騰博爾於上週表示，將對該國的稅制提出改革計劃，以提升該國競爭力，該改革計劃中有關調降企業營業稅的稅率部分，頗受到市場歡迎。除了該國新政府的稅制改革計劃之外，聯準會延後升息的消息亦提振澳洲股市的表現，澳洲ASX 200指數上週上揚4.51%，澳幣升值4.33%。受到澳、紐兩國股、匯市上揚的提振，上週澳洲及紐西蘭股票基金組別美元報酬率為8.18%。

◆產業股票型基金組別表現

上週，美國鑽油平台持續減少，同時英國殼牌執行長於上週首度表示，國際能源價格有逐漸回升的跡象，主要受到能源公司持續減少原油探勘與生產的投資，降低市場供給量，同時EIA也表示，明年能源產業將再度推遲多個主要的大型探勘與生產專案。受到供給面預期將逐漸減少，及俄羅斯持續於敘利亞發動攻擊，讓布蘭特原油於上週反彈9.39%。產業股票－能源基金組別上週美元報酬率為13.23%，產業股票－天然資源基金組別美元報酬率為11.91%。美國就業數據不佳、聯準會利率會議記錄等因素，皆降低了投資人對今年升息的預期，美元隨之走跌，進而帶動貴金屬替代性的投資需求，產業股票－貴金屬基金組別美元報酬率為10.84%。

雖然，生物科技類股受到美國總統候選人之一希拉蕊，於九月底表示當選後將對生技產業進行重整的計劃，但該產業於上週仍有IPO消息傳出，那斯達克生物科技指數跌幅收斂，下跌2.22%，產業股票-生物科技基金組別美元報酬率為負1.87%，為上週表現最差的基金組別。產業股票-健康護理基金組別美元報酬率則為負0.33%。

◆債券型基金組別表現

受到美國經濟數據表現多不理想，及市場推測聯準會將推遲升息時點的影響下，美元指數於上週下跌1.16%，多數新興市場貨幣兌美元呈現升值走勢。其中，南非蘭特幣升值3.63%，因而推升南非蘭特/納米比亞元多元化債券基金組別的表現，該組別上週美元報酬率為4.93%，南非蘭特/納米比亞元債券-短期基金組別美元報酬率為4.04%。摩根全球新興市場指數也受到激勵，於上週上揚1.79%，全球新興市場債券-本地貨幣基金組別美元報酬率為6.08%，為表現最佳的債券型基金組別。

隨著預期聯準會延後升息的影響，美國銀行美林高收益債券指數於上週上漲2.49%。同時，受到貨幣升值的影響，高收益債券-其他對沖基金組別上週表現最佳，美元報酬率為4.41%。

由於聯準會升息的預期心理下降，市場風險趨避的心理轉弱，再加上英國八月份公佈的通膨年增率維持在0%，英國10年期債券價格於上週逐步下跌，英鎊通膨連結債券基金組別美元報酬率為負1.91%，為上週表現最差的債券型基金組別，英磅多元化債券型基金組別美元報酬率則為負0.60%。

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