傳媒板塊中期業績平穩增長 有線網絡公司將乘三網融合東風

滬深兩市已有704家公布中報業績預告，中金公司研究報告認為，傳媒行業中期業績符合預期，不同子板塊股票盈利增速不同，有線網絡上市公司將受益三網融合東風。

據證券日報7月2日報道，根據Wind的統計，截止6月30日，滬深兩市已有704家上市公司公布了2010年中報業績預告。從整體看，中期業績預增、略增、續盈或實現扭虧的預喜公司合計536家，占已公布中報預告公司的比例超過七成。

2010年，隨著三網融合以及文化產業體制改革的逐步推進，傳媒行業面臨著巨大的發展機遇。如今，2010年已過半，這半年，傳媒板塊各公司成績如何？在接下來的半年，傳媒行業又將面臨怎樣的機會和挑戰呢？

傳媒板塊中期業績平穩增長

中金公司分析員金宇和鐘文明發布分析報告表示，傳媒板塊2010年中期業績符合預期，不同子板塊股票的盈利增速表現不同。

報告顯示，由于教材教輔相對穩定和大部分紙張提前備貨，圖書出版發行廠商的內生增長保持在10%左右：時代出版增長16%、出版傳媒增長15%、皖新傳媒增長10%，新華傳媒因為民營批發業務的減少和新民傳媒廣告的剝離，可能同比下滑6%左右。

此外，隨著宏觀經濟的復蘇和資本市場IPO的重啟，年初以來廣告經營普遍出現恢復性增長10%以上。華聞傳媒增長25%、中視傳媒增長20%，博瑞傳播因為夢工廠網游業務的合并，同比增長40%。北巴傳媒處于業務轉型的磨合期，最終業績仍可能同比下滑10%左右。

受益于互聯網滲透率的穩步提升、上市后對公司品牌和業務的提升，以及財務利息收入的貢獻，互聯網服務廠商將穩定成長30%以上。其中，焦點科技增長50%以上，東方財富增長30%。

在傳媒板塊中業績最為動蕩的是動漫影視類上市公司和多元業務公司。

湘財證券傳媒業分析師田洪港在接受《證券日報》記者采訪時稱，由于動畫片播放時間和電影大片上映檔期的不規律性，動漫影視公司的業績可能呈現一定的周期性，動漫影視周期性下滑10%。比如奧飛動漫的《火力少年王3》和華誼兄弟的《唐山大地震》等諸多大片均安排在下半年，可能導致上半年業績分別同比下滑10%和5%。

此外，據了解，多元業務公司非經常性損益影響明顯。中信國安同比下降76%，主要由于去年同期江蘇有線改制評估的一次性收益所致。電廣傳媒處于戰略轉型期，經營性業務的盈利水平很低，公司最終業績仍然受投資收益的影響，同比下降15%。東方明珠受益于上海世博會對旅游業務的拉動和川沙商品房收入的確認，同比增長13%。

“總體來說，今年上半年傳媒板塊業績比較平穩，沒有太大幅度變動。”田洪港說。

有線網絡上市公司 或將乘三網融合東風

中金公司分析員金宇稱，有線網絡和圖書出版發行今年上半年平穩增長10%左右。三網融合將推動有線網絡的數字化/雙向化/高清化，給相關運營商帶來不同程度的業績折舊壓力。但不同地區的網絡基礎、政策環境和增值業務情況有所不同，各大有線運營商最終業績仍將平穩增長10%左右：歌華有線增長15%、天威視訊增長5%、廣電網絡增長16%。

今日，令傳媒板塊振奮的消息再次傳來，三網融合試點工作開始啟動。

據新華網報道，經國務院三網融合工作協調小組審議批準，確定了第一批三網融合試點地區(城市)名單。這標志著三網融合試點工作正式啟動。

這些地區(城市)是：北京市、遼寧省大連市、黑龍江省哈爾濱市、上海市、江蘇省南京市、浙江省杭州市、福建省廈門市、山東省青島市、湖北省武漢市、湖南省長株潭地區、廣東省深圳市和四川省綿陽市。

有分析師表示，作為北京惟一的有線網絡運營商，歌華有線將在北京三網融合中起到重要的作用。而歌華有線近期動作頻繁，在去年成功收購北廣傳媒數字電視有限公司，順利往內容制作領域拓展的同時，前不久又與香港富邦媒體成立合資公司，借以進軍電視購物。而其在北京的高清交互業務頻獲政府補助，如今，北京申請試點城市成功，歌華有線將大有作為。

申銀萬國研究報告認為，三網融合背景下，看好有線行業，依次推薦歌華有線、電廣傳媒、天威視訊和廣電網絡。從高清業務發展進度看，歌華有線和天威視訊領先；從與上游內容商合作角度看，歌華有線本身有“類電視臺”資源，并與快樂購等國內領先服務提供商合作；從整合確定性高低看，依次看好電廣傳媒、天威視訊和廣電網絡。

湘財證券傳媒業分析師田洪港告訴《證券日報》記者，三網融合短期內只能造成二級市場上股價的變動。真正體現在對公司業績上的拉動，不會很明顯。像歌華有線這些公司有可能還需要依靠政府的補貼才能彌補成本，能和往年的業績持平就不錯。三網融合的階段性影響不會太明顯，對業績的影響效果會慢慢釋放。

長期受益文化體制改革

隨著文化體制改革和三網融合的慢慢推進，傳媒行業有望迎來跨越式發展。

湘財證券田洪港認為，傳統媒體在下半年的機會主要在于政策的推動，而電影、動漫、網游、數字閱讀等新媒體內容板塊則主要受益于業績的驅動，將迎來真正的繁榮時期。三網融合和文化體制改革的穩步推進，推動傳統媒體持續穩定發展。隨著用戶消費升級和需求提升，新媒體內容行業也將面臨難得的發展機遇。國內傳媒產業規模自05年以來始終保持兩位數增長，預計2010年將達5620億。總體來看，下半年傳媒行業仍將保持比較穩定的發展。

此外，有線網絡運營商在三網融合的大趨勢下將加快數字化整轉與雙向化改造、加快省網整合與全程全網的布局、加快下一代廣播電視網的建設，實現跨越式發展；而三網融合帶來的傳輸渠道的增多，也將加快出版社以及報刊雜志社在數字化轉型方面的進程。文化體制改革的穩步推進也使得出版社和報刊雜志社在轉企改制、跨區域整合以及數字化轉型方面取得了實質性的進展。

中金公司也表示，傳媒板塊估值長期大幅下調的可能性不大，一是代表經濟轉型的新方向，如文化消費升級、信息化等；二是相關主題的持續支撐，如文化體制改革、三網融合和數字出版等。
 

(毛崇才 編輯)