中金公司給予鞍鋼“推薦”評級

7月7日消息，中金公司集團發佈報告稱，鋼鐵需求復蘇強度超出預期，推動鋼價持續上漲，鋼廠盈利迅速恢復。

該行表示，從目前的股價來看，所覆蓋公司10年的P/E在11x-13x，低于15x的歷史中值，盈利仍存在上調空間。他們認為，需求的超預期復蘇為鋼鐵股帶來投資機會。尤其是具有產能增長潛力和資產注入題材的鋼鐵企業，將在行業上升趨勢中受益。

該行的理由是真實需求的強勁復蘇將繼續推動鋼價上漲。房地產復蘇跡象明顯、確定性增強，將成為下半年拉動鋼鐵需求的引擎;基建高增長將使鋼鐵需求具有持續性;汽車行業增長的結構化調整大幅刺激鋼鐵需求;機械行業的好轉趨勢使板材需求的復蘇值得期待。

中金公司指出，未來鋼價繼續上漲，鋼企盈利逐步提升。產能利用率迅速回升，產量已達到歷史較高水準，預計下半年產量的增速將減弱，下半年鋼價仍有5%左右的漲幅，較上半年均價上漲10%-15%。在當前鋼價水準下，行業平均的EBIT/噸鋼達到300元人民幣左右，整體來看盈利已恢復到正常水準，其中長材產品已達到歷史最好盈利水準。在需求推動鋼價繼續走強的假設下，鋼企的盈利水準將逐步提升。

中金公司還稱，由于上半年虧損拖累全年業績，下調09年盈利預測。但基于對需求強勁復蘇的預期，大幅上調2010年盈利預測。

據此，維持鋼鐵行業“向好”的投資評級。

該行強調，鞍鋼股份的業績大幅增長主要受益于鮁魚圈項目帶來的產能擴張以及成本優勢的再現。預測公司08-10年每股盈利為人民幣0.41，0.29，0.94元，對應08-10年，35x，50x，15.6的PE水準，隨這Ǝ09;魚圈項目擴產能的擴張。給予“推薦”評級