滬指單周暴跌6.66%,尾盤翻紅透出一絲暖意

本周，A股以破位下挫的姿態承接了上下半年。上證指數收報2382.90點，盤中最低下探至2319點，創15個月最低紀錄。四陰一陽的K線走勢，令單周累計跌幅達6.66%。

本周消息面主要圍繞農行IPO發行展開。周一農行確定A股發行價格2.52-2.68元/股，價格上限低于預期，拖累市場重心開始下移。此外，兩PMI指數顯示中國制造業增速放緩，表明投資者對經濟減速的預期正確；證監會否認提高中小板IPO利潤門檻，股票供應減速預期落空。

從市場反應來看，周一至周四，大盤幾乎呈現單邊跌勢。周二上證指數重挫4.27%，2500 點、2400 點相繼宣告失守，同時也擊穿了4月低點，深證成指同日失守萬點大關。此后市場弱勢難改，周五上證指數最低下探至2319 點，創出2009年3月以來新低，直至尾盤，金融地產等權重股帶動股指展開反攻，最終掰回紅盤報收。

截至周五收盤，上證指數收報2382.90點，累計下跌6.66%；深證成指收報9227.89點，累計下跌8.68%。本周兩市合計成交5395億元，較上周再縮窄一成。

盤面上，所有板塊全部下跌，其中跌幅超過12%的板塊有色金屬、環保、儀器儀表、煤炭、水泥、家電、電子信息等。地產、保險、銀行等低估值的大盤藍籌股表現相對抗跌，但交投低迷使得這些大市值品種難有作為。

財通證券分析師陳健認為，從基本面上看，不考慮下半年業績大幅下滑，估值底已經到來，但仍不能形成有力支撐。他認為，首先A-H股溢價率不到99%，但其原因在于，港元兌美元是貶值趨勢，人民幣兌美元是升值趨勢，只要出現美元升、人民幣更升、港元貶的情況，則A-H溢價率下行趨勢仍將延續。其次，上證指數2200-2300點時PB約在2.2-2.3，是1664的PB水平，也是歷史上市公司增持潮開始的水平，但在估值無向上催化劑的情況下，市場未來演繹是以時間換空間。第三，經濟增速見頂回落，是為改變中國經濟發展方式的主動選擇，是降低傳統產業增長占比的政策導向所致，當前中國經濟狀況仍未達到政策制定者的階段性預期目標，因此，還不能斷言經濟增速下降趨勢已完結。

市場人士表示，目前市場已進入“先跌權重股，后跌強勢股，再跌恐慌性”的趨勢性調整中第三階段，基于基本面形勢仍處于下降過程中，市場流動性仍處于收斂過程中，行情整體趨勢仍是看淡。

然而周五尾盤的反轉也令部分分析人士對后市持偏暖觀點。西南證券分析師張剛認為，下周隨著農行IPO開始網上發行，市場對資金面的擔憂將逐步消除，而7 月中旬將開始公布上市公司半年報。業績因素將成為投資者擇股的主要依據，金融股的低估值優勢逐步得到長線資金認可，預計下周后半周大盤有望探底回升，成交也將逐步放大。