大和證券擔憂青島啤酒市場份額下跌 下調目標價至32元

和訊股票訊息 大和證券日前發布報告指出，青島啤酒將於本月28日發布第三季度業績，因內地的啤酒行業銷售進一步放緩，以及青啤平均售價下降，大和證券下調青啤今年至2017年的每股盈利約12%-15%。受累行業競爭激烈，對手百威英博啤酒及華潤創業的啤酒搶占市場份額，該行擔憂青島啤酒市場份額於明年繼續下跌。

大和證券維持青啤“跑輸大市”評級，將目標價由45元下調至32元，相當於明年預測市盈率20倍，較股份過去三年平均市盈率折讓約10%。由於青啤的盈利增長放慢，股份於2010年至2014年每股盈利年復合增長率約8%，大和證券預測今年至2017年盈利年復合增長率將放慢至近0%。

青島啤酒中報顯示，公司上半年實現營業收入160.6億元，同比下滑5.26%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為12億元，同比下降14.66%，青島啤酒成為啤酒行業巨頭中唯一出現營收與凈利雙降的企業，也是業績下滑最嚴重的企業。青島啤酒6個銷售大區(山東地區、華北地區、華南地區、華東地區、東南地區、港澳及其他海外地區)營收全面下滑。