浦發銀行:投資月刊

上月美元繼續上漲，其中歐元到達了1.35一線，黃金上月開盤1117，最低1085，最高1144，收盤1112，與上月基本持平。

黃金上月初沖高到1144后回調到1085，然后再次回升，形成一V型走勢。

基本面上，美國3月非農就業人口增加16.2萬，略低于預期的增加19.0萬，但增幅仍創下2007年3月來最大；3月失業率持平于2月的 9.7%。在上周美國良好的非農就業數據公布后，美國長期公債收益率揚升，市場對美聯儲升息預期有所增強。非農數據進一步轉好可能促使美聯儲4月會議上放棄一貫以來的"較長時間內維持低利率"的立場，美元受加息預期提振全盤走強。 美聯儲前主席格林斯潘稱，3月強勁的非農就業數據表明美國經濟正在強勁復蘇，美國經濟陷入雙底衰退的可能性已大幅降低。

此外，美聯儲繼續奉行低利率政策，隨著美元走軟，全球大宗商品及資產價格上揚，通脹憂慮越來越濃，各國央行和對沖基金開始尋求黃金等硬資產對沖通脹風險。

美國經濟復蘇的步伐依然很強勁，美元的走弱是短線技術原因造成，對黃金而言，經濟增長帶動黃金消費需求的增長，且通貨膨脹的預期也正在進一步推動金價的上漲，但能否彌補收緊貨幣政策的負面效果，這一點還需觀察，從中期角度上講，金價上行將是一個曲折過程。

一、 至今為止人類尚未能全然理解金融市場運行機理，技術分析、基本分析、籌碼分析等所有的理論基本停留在瞎子摸象層次。不相信任何人可以永遠成功操縱市場。一切有為法，如夢幻泡影。

二、 雖然非法，亦非非法。只知否定而不知肯定者，也許不會輸，但一定不能贏。瞎子摸象并不意味著象不存在，只是沒有以智慧之眼看到它的實體布局。我無一法，但我有萬法。吸取所有中外古圣先賢今哲的智慧。他們每個人都看到了、描繪了一部分市場藏寶圖的圖景，如果你能湊奇更多的碎片并找出其中的脈絡或隱藏的暗語，也許你就能找到寶藏所在了。當然，要小心的是，這是個陷阱遍布的世界。

三、 成功等于很小的虧損加很大的利潤多次累積。做到不大額虧損極其簡單。以生存為第一原則，在出現妨礙這一原則的危險時，拋棄其他一切原則。交易之道，守不敗之地，攻可贏之敵。

四、 不信書，信運氣。尊重隨機性。當你正確時，將它視作上天對你的禮物，珍惜它，并將之很好地發揮，讓利潤飛奔，并使之氣竭而欲衰時方休，否則有愧天賜。但上天不會永遠偏心你一人。所以當好運逝去，或遇到厄運時，盡快避開它。

五、 關于預測，我主張預而不測。讓自己的心隨著市場的波動而跳動，但不去妄測拐點之后甚至N個拐點之后的走勢。（拐點：可以指幾分鐘內的，也可以指幾年的大波動中的大拐點）不過，如果眼好頗佳，你也許可以依稀看見遠山背后的河流和孤舟蓑笠翁。

六、 上善若水，操作上亦如是。不得存執著（指執著于方法、判斷、信息、觀念）之心。

七、 資金管理上，動則動于九天之上，藏則藏于九地之下。緩急之道極重要，以四分法應之。如諸葛用兵，進退有序。好運來時乘勝追擊，厄運至時見死不救。無勝象不妄戰，司馬仲達勝武侯之處，不在智謀高超，在于知不戰之妙用。

八、 交易生涯的成功與否某種程度上來說取決于你的健康狀況、快樂幸福的家庭生活。永遠不要在這二者上吝惜時間與金錢。以健康快樂地和你妻子活到150歲為目標。照顧好你自己、你的家庭。以極低的復利增長，活到150歲時的總量也極其驚人。人生并不只是謀略之爭，某種程度上也是時間和生命的競爭。

九、 不可沽名釣譽、不可沾沾自喜。你所得到的利潤全是拜上天的運氣、古圣先賢的智慧、社會投入市場的資源所賜，心存感激之心，否則，你必定會象李物莫、尼德霍夫一般被市場所棄。

十、 在觀察市場時，既用顯微鏡，也用望遠鏡。心存宇宙大千之景，眼觀毫末纖細之變。一滴水中，也有三千大千世界；三千大千世界，無非佛眼中一滴水。

十一、 所謂趨勢者，緣聚則生，緣散則滅，如此而已。（緣：各種促使、生成趨勢的大大小小、方方面面的因素）趨勢來時，應之，隨之；此趨勢去而彼趨勢來時，時，亦應之，再隨之；無趨勢時，觀之，靜之。

十二、 功成、名遂、身退。未退出市場之前，連續N年刷新歷史增長紀錄并不意味著成功。彼得。林奇也許確實只是很荒謬、很幸運地贏了市場，但光是他在人生的最輝煌處退出市場，顯示了他的眾所不及的人生智慧。某種程度上講，只要你不退出市場，交易之路，是一條必輸的路。我們的努力，只是為了以一種更加滿意的方式退出市場而已。

十三、 我是誰？我心里包含著無數個我，恒河沙數亦不為過。反觀、反省自身，你會看到市場大半。左右互搏之道，并非金庸杜撰。超越自我的審視后，又必得回到自身。

十四、 道在哪里？金融市場的歷史區區數百年，且人類中的頂尖精英并非致于此道。哲、史、書、畫、樂、戰、政、情、科學、數學諸多人類以最優秀的頭腦和最多的資源投入其中，假如智慧成就可以打分，人類在軍事戰略戰術領域可能已經達到85分，但在股票期貨外匯市場領域可能只達到30分。誰該向誰學，不言自明。

十五、 交易之理，在中學為體，西學為用。中學者，釋、道、儒、兵、法家也。西學者，天下萬象，無所不包也。從洞穴的昆蟲到宇宙的深處，到處都有真理的鳴叫。

十六、 所謂政策，是政府制定的策略。政府可以做很多它想做的事，但政府和構成它的每個分子的本身都來自于社會、政策實施于社會，政府本身是社會的一個部分，政策動機本身來自于社會各種利益的博弈，政策的思想源自于數千年來的文化歷史意識和當前的社會思想、思潮。政策作用于社會后，受到社會的反作用，再影響它去制定新的政策。以數千年為經，以七大洲為緯，雖天機難測，然亦可探知也。