石化投資兩極分化 三大板塊機會將現

近年來，石油和化工行業固定資產投資持續增長，資源、環保、消費升級符合產業發展方向，值得投資者關注。

據中國工業報6月1日報道，“石油和化工行業是投資者關注的重點投資領域。截至2009年底，在滬深兩市的上市化工類企業達到189家，約占全國兩市上市企業總數的11.6%。這189家上市企業預計實現營業收入1.65萬億元，約占上市企業營業收入的7%；預計實現凈利潤1,000億元，約占上市企業利潤總額的10%。”中國石油和化學工業協會副會長兼秘書長趙俊貴日前在2010中國化工行業投資趨勢高峰論壇上表示。

業內人士分析指出，近年來，石油和化工行業固定資產投資持續增長。行業目前面臨產業結構調整和優化、新能源的開發、節能減排和低碳發展的機遇，戰略新興產業、能源化工、精細化工原料、工程塑料、氟化工中間體、醫藥和農藥等行業的投資需把握機遇。投資者將會重點關注未來發展方向化工行業發展方向的三大主題：資源、環保、消費升級。

石化協會高級分析師馮世良表示，“十五”期間化工行業投資增長速度60%以上，“十一五”前四年化工投資增長30%以上。其中，基礎化學原料、專用化學品投資合計占化工行業的50%以上，專用化學品投資回報率居化工各行業之首。

馮世良說，“多年來，基礎化工原料行業一直在化工行業生產中占據龍頭地位，但近兩年來這種格局正在發生改變，2009年，專用化學品行業以9,633.2億元的產值和16.8%增速，躍居化工各子行業快速發展之首。”

馮世良認為，專用化學品行業2009年產值躍居化工行業龍頭，并不是一蹴而就的，而是多年發展累積的結果。數據顯示，“十一五”的第一年行業對專用化學品的投資就開始啟動，并在以后每一年都以高于全行業投資15%以上的速度快速增長。

“由于2006-2009年，專用化學品領域的投資一直沒有放慢腳步，每年都以30%-60%的速度高速增長，使其產值、規模在化工各個子行業中達到領先的水平，因此其生產總值總量得以在2009年超過其他行業而位居榜首。‘十一五’期間，專用化學品行業的生產總值總量年均遞增1個百分點以上，占全行業的比重由8%上升到2009年的12.7%，這是相當不容易的。”馮世良說。

馮世良認為，專用化學品行業的投資受到追捧，并不是因為其項目大、投資大，對地方GDP拉動作用大，而是因為其產品產銷率高，投資效益好。一般說來，專用化學品項目的規模都比較小，從幾十千克到10萬噸左右，所以該領域民營企業居多數。

從統計數據看，在2009年市場疲軟的情況下，專用化學品行業銷售收入為8,210億元，比2008年增長16.2%；全年產銷率達到98%，比2008年增長0.4個百分點。其中，2009年12月產銷率達到100.7%，同比增長3.4個百分點。

馮世良表示，該行業的利潤數據更是讓人振奮。按2009年1-11月統計數據，專用化學品行業利潤為526億元，比2008年增長22%，居化工各子行業之首，三大合成材料利潤231億元、基礎化學原料利潤244億元、化肥利潤150億元。而同期化工行業利潤為1,717.9億元，比2008年增長13.5%，專用化學品行業占化工行業利潤的30.6%。專用化學品行業資產利潤率為8.8%，化工行業平均資產利潤率為5.8%。這說明專用化學品行業的投資回報率遠高于行業平均水平。

中國建銀投資證券有限責任公司研究員侯宏森表示，化工行業被迫結構調整，產業升級，新的投資亮點在產業結構調整中凸現。首先，針對產能嚴重過剩的大宗產品，我們要堅決摒棄盲目擴產項目，以減緩化工行業畸形發展而造成的嚴重矛盾。其次，瞄準化工行業的發展方向，促使行業健康的發展。針對保障資源、保護環境和消費升級所引領的投資機會應加以重視。

從“資源為王”的角度來看，侯宏森認為，鉀鹽、硫礦、磷礦和螢石礦等有長期投資價值。中國鉀鹽約90%的產量用于化肥。近兩年，表觀需求的一半以上依賴進口。國內磷礦豐富但富礦較少，僅供20年。磷礦80%以上生產磷肥，極具剛性需求。中國螢石礦儲量世界第一。但是近些年開采浪費嚴重。政府推出“螢石行業準入標準”，提高開采門檻，大企業開始整合螢石礦。

對于環保主題，侯宏森認為，受益CDM項目的化工企業、農藥行業有望提高設置環保門檻、廢氣和廢水處理劑細分行業、水性油墨“綠色”優勢、粉末涂料將替代傳統油漆、水性制劑等六方面值得重點關注。

(王靜 編輯)

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